В мире криптовалют постоянные колебания и неожиданные изменения на рынке вызывают немалый интерес у трейдеров и инвесторов. Одним из важных индикаторов состояния рынка являются ставки финансирования по фьючерсным контрактам. Недавнее снижение ставки финансирования фьючерсов на Solana (SOL) в отрицательную зону привлекло внимание к возможным изменениям в цене данной криптовалюты. Возникает вопрос: стоит ли ожидать снижения цены SOL до уровня $180 и каковы перспективы проекта в условиях усиливающейся конкуренции и осторожности институциональных инвесторов? Ставка финансирования фьючерсов — ключевой показатель Постоянная (перпетуальная) ставка финансирования является механизмом балансировки между фьючерсным и спотовым рынком. При положительной ставке трейдеры, удерживающие длинные позиции, платят коротким, что обычно свидетельствует о бычьем настроении на рынке.
Отрицательная ставка финансирования, напротив, указывает на доминирование коротких позиций и общей осторожности или негативном прогнозе участников рынка. В случае с Solana данный показатель резко упал в минус, что стало редким и тревожным сигналом. На момент наблюдения ставка финансирования по SOL достигла отрицательных значений впервые за долгое время. Это отражает настрой трейдеров, которые все чаще выбирают продажу или хеджирование, снижая спрос на левериджированные лонги. Как правило, такое происходит, когда уверенность в росте актива падает, а потенциал дальнейшей прибыли вызывает сомнения.
Данное движение ведет к понижению цены и может иметь продолжительный эффект, если не возникают фундаментальные новости и положительные события, способные изменить настроения. Факторы, влияющие на состояние Solana Одной из причин негативного отношения к SOL является усиление конкуренции со стороны Ethereum и его второго слоя (Layer 2). Платформа Ethereum активно развивает решение масштабируемости, предлагая пользователям более дешёвые и быстрые транзакции, что привлекает разработчиков и институциональных игроков. Многие проекты и инвесторы предпочитают использовать rollups и другие L2-решения на Ethereum, что ограничивает рост и развитие сети Solana. В то же время Solana продолжает делать ставку на высокий уровень интеграции пользовательских сервисов и собственную экосистему.
Одним из наиболее заметных продуктов является Jito — крупнейшее децентрализованное приложение на Solana, предоставляющее возможности MEV-оптимизированного стекинга и децентрализованных финансов. Несмотря на рост TVL (объем заблокированных средств), который в этом году увеличился более чем на 12%, растет и количество удерживаемых в стейкинге токенов. На данный момент более 66% всех SOL находятся в стекинге, что снижает ликвидность и количество токенов в обращении на биржах. Данные показатели позитивно влияют на экосистему, поскольку уменьшение предложения стимулирует повышение цены токена. Однако высокий уровень стекинга также означает усложнение доступа для новых инвесторов и увеличивает волатильность на спотовом рынке.
Институциональные игроки и MEV-проблема Большое влияние на динамику цены оказывают крупные институты, предпочтения и риски которых значительно важнее для рынка. Несмотря на сильные фундаментальные показатели и масштабируемость Solana, многие институциональные инвесторы выражают опасения по поводу максимальной извлекаемой стоимости (MEV), связанной с порядком обработки транзакций и контролем над валидаторами. Именно из-за таких рисков такие гиганты, как Robinhood и Coinbase, предпочитают разрабатывать собственные решения или использовать Ethereum L2. MEV и отсутствие полного контроля создают непростые условия для привлечения влиятельных участников рынка и ограничивают потенциал SOL. Отказ крупных партнеров от сотрудничества уменьшает спрос на токен, что отражается на его цене, особенно в сочетании с другими негативными факторами на рынке.
Сравнение с конкурентами в плане доходности и активности Одним из плюсов Solana является высокая доходность от стейкинга — около 7.3% годовых. Для примера, уровень стейкинга на Ethereum ниже 30%, и доходность там ниже, что делает SOL привлекательным для держателей и долгосрочных инвесторов. Кроме того, Solana продолжает лидировать по сетевым доходам: во втором квартале 2025 года общая сеть Solana заработала около 271,8 миллиона долларов, что значительно выше, чем у Ethereum и Tron. В этом же периоде пользователи Solana заплатили за транзакции свыше 460 миллионов долларов, что свидетельствует о высокой активности децентрализованных приложений.
Несмотря на некоторые конструкции дизайна, вызывающие критику за зависание транзакций или концентрацию активности, общая картина показывает устойчивую и развивающуюся экосистему. Перспективы и прогнозы для SOL Главный вопрос для инвесторов и трейдеров — сможет ли Solana восстановиться и преодолеть психологический отметки в $180, которая не поддавалась с мая 2025 года. Текущие данные выглядят неутешительно: отрицательная ставка финансирования и снижение спроса на левериджированные лонги указывают на распространение медвежьих ожиданий. Если крупнейшие институциональные игроки продолжат избегать платформу из-за проблем с MEV и отсутствием явных преимуществ перед Ethereum, SOL рискует потерять дальнейшую долю рынка и доверие спекулянтов. Тем не менее, текущий уровень стейкинга и растущая сеть DApp наряду с значительной доходностью могут служить локальной поддержкой, что предотвращает резкий крах и дает шансы на долгосрочное возвращение интереса.
Аналитики также подчеркивают важность дальнейшего развития Layer 2 Ethereum и поведения конкурентов. Если Ethereum изменит свою стратегию ценообразования и снизит стоимость операций или перейдет на равные условия конкуренции, Solana может столкнуться с еще большим давлением. С другой стороны, если Solana удастся минимизировать проблемы с MEV, повысить привлекательность для институциональных инвесторов и поддержать рост экосистемы, возврат к уровню выше $180 окажется реальным. Заключение Отрицательная ставка финансирования фьючерсов на Solana знаменует важный поворот в настроениях участников крипторынка. В сочетании с усиливающейся конкуренцией Ethereum, проблемами с привлечением институциональных игроков из-за MEV и колебаниями ликвидности цена SOL находится под воздействием замедления восходящего тренда.
Для инвесторов, рассматривающих SOL как объект вложений, важно учитывать не только технические индикаторы, но и фундаментальные аспекты, связанные с развитием экосистемы, интересом крупных игроков и общим состоянием криптовалютного рынка. Пока что отметка в $180 выглядит серьезным уровнем поддержки, преодолеть который будет трудно без появления позитивных драйверов. Тем не менее, Solana сохраняет потенциал благодаря уникальным техническим решениям и сообществу разработчиков. Внимательное наблюдение за дальнейшей динамикой ставки финансирования, уровнем стекинга и институциональным интересом поможет прогнозировать дальнейшие шаги этой перспективной криптовалюты.
