Падение цены Bitcoin до уровня ниже 115 000 долларов вызвало волну беспокойств среди трейдеров и инвесторов, которые начали сомневаться в устойчивости бычьего тренда, ожидаемого в 2025 году. Несмотря на снижение котировок, данные с рынка производных финансовых инструментов показывают, что паники среди крупных игроков нет, а подозрения на конец бычьего ралли преждевременны. Тем не менее, текущее состояние заставляет внимательно проанализировать обстоятельства и понять, действительно ли прогнозы на 2025 год подвержены угрозе или же снижение — временное явление, вызванное внешними рыночными факторами. Одним из ключевых факторов снижения цен стало падение Bitcoin с отметки около 120 000 долларов, удерживаться выше которой актив пытался безуспешно на протяжении трех недель. Это привело к ликвидации более 200 миллионов долларов в leveraged позициях, то есть инвесторы, использующие заёмные средства для повышения риска и потенциальной прибыли, понесли значительные убытки, что негативно отразилось на настроениях.
Анализ данных опционных контрактов сигнализирует о повышенной осторожности, но не о полном развороте рынка в медвежье русло. В частности, показатели дельта-скидки между опционами put и call сейчас находятся на грани между нейтральной и умеренно медвежьей позицией, тем самым подтверждая, что доверие к текущим уровням поддержки, особенно отметке в 114 000 долларов, ослабло, но перевес в сторону пессимизма незначителен. Понижение спроса на месячные фьючерсы с превышением премии над спотовой ценой обычно варьируется от 5 до 10 процентов. Сегодня эта премия составляет около 6 процентов, что является самым низким показателем за последние четыре недели. Это означает, что трейдеры настроены менее агрессивно в ставках на рост Bitcoin, корректируя свои позиции и выбирая более консервативные стратегии.
Помимо этого, стоит выделить отрицательный поток средств из Bitcoin ETF — на сумму 115 миллионов долларов, что стало первой серьезной оттоковой волной после пяти дней подряд, когда inflows были стабильными. Этот факт отражает некоторое ухудшение настроений у институциональных игроков и инвесторов розничного сегмента. Интересно, что несмотря на статус «цифрового золота», Bitcoin в последнее время демонстрирует высокую корреляцию с индексом S&P 500, превышающую 70 процентов за последние три недели. Ранее криптовалюта отличалась от традиционных финансовых активов своей относительной независимостью, но сейчас больше напоминает акции технологического сектора с высоким уровнем риска. Такая ситуация объясняется усилением неопределенности на глобальной экономической арене: торговые напряжения между странами, изменения в денежно-кредитной политике и коррекция ожиданий инвесторов, ориентирующихся на макроэкономические индикаторы.
В частности, увеличение безработицы в США и снижение показателей по рынку труда вынуждают игроков искать безопасные гавани, преимущественно традиционные активы вроде наличных средств и краткосрочных облигаций. Наблюдается также повышенный интерес инвесторов к однолетним казначейским облигациям США, несмотря на более низкую доходность. Это необычное явление свидетельствует о желании меньшего риска и сохранения капитала в условиях рыночной нестабильности. В параллели с этим следует рассматривать растущий скептицизм к биткоину,но без признаков масштабного оттока или потери доверия со стороны крупного капитала. Оптимистическим фактором для рынка служит активность таких компаний, как MicroStrategy, которая объявила о планах привлечь 4,2 миллиарда долларов путем дополнительного выпуска акций.
Это может сократить необходимость распродажи BTC для финансирования операций или погашения долгов, а также окажет стабилизирующее влияние на рынки производных инструментов. Продемонстрированное таким образом доверие к Bitcoin со стороны игроков с крупным весом на рынке позволяет рассчитывать, что сентимент в среднесрочной перспективе останется сбалансированным или сместится в сторону роста. Традиционно август считается месяцем низкой волатильности и слабой активности на рынке криптовалют, за исключением временных периодов после халвинга Bitcoin. Аналитики ожидают, что настроение улучшится к осени, и бычий рынок растянется как минимум до октября. Важным будет наблюдение за уровнем удержания цены выше ключевых отметок, а также реакцией рынка на глобальные экономические события и регулирование криптовалют в разных юрисдикциях.
Таким образом, несмотря на недавнее падение цены и ухудшение некоторых индикаторов, фундаментальных причин для предсказания окончания бычьего ралли 2025 года пока нет. Текущие данные демонстрируют, что инвестиционная община не теряет веру в рост, а корреляция с глобальными рынками скорее отражает новую эру цифровых активов как части общей финансовой экосистемы. Следует продолжать внимательное наблюдение за поведением крупных игроков, оценивать макроэкономические тренды и адаптировать стратегию инвестиций, учитывая текущие риски и возможности. В конечном итоге, Bitcoin остается одной из самых динамичных и перспективных инвестиций, способной демонстрировать значительный рост при условии сохранения и увеличения интереса институциональных и розничных участников.
