Поглощение Core Scientific компанией CoreWeave: что стоит за падением акций и сомнениями аналитиков

Цифровое искусство NFT Интервью с лидерами отрасли

В июле 2025 года рынок криптовалют и технологических компаний привлек внимание акционеров и аналитиков новостью об объединении двух крупных игроков – CoreWeave и Core Scientific. CoreWeave, компания, трансформировавшаяся из майнера криптовалют в инфраструктурного игрока в сфере искусственного интеллекта, объявила о приобретении Core Scientific за $9 миллиардов в форме сделки с акциями. Несмотря на масштабность и амбициозность операции, на бирже котировки CoreWeave ощутили значительное давление, и акции упали на 3,6% сразу после открытия торгов. Это снизило цену до $153,97 за акцию, что вызвало волну вопросов и сомнений среди экспертов относительно долгосрочной ценности сделки и будущей прибыли компании. Аналитики проявили осторожность, усматривая в приобретении не столько путь к увеличению доходов, сколько защитный механизм.

Gil Luria из компании D.A. Davidson, комментируя сделку в эфире CNBC, не увидел прямого роста прибыли от покупки Core Scientific. По его мнению, сделка скорее служит тому, чтобы Core Scientific не смогла продать свое производственное оборудование и мощности конкурентам. Это мнение, вызвавшее волну скепсиса, отразилось и в оценках Mizuho, понизивших рейтинг CoreWeave с «Outperform» до «Neutral».

Специалисты Mizuho отметили, что, несмотря на потенциал сделки, текущий риск и выгода равновесны, а учитывая взрывной рост акций компании почти на 300% с момента IPO, вероятно, возможно коррекционное движение и некоторый разворот в динамике цены. Сама Core Scientific известна как один из ключевых игроков в сфере майнинга биткоина и других криптовалют. Но бизнес этой компании отличается высокой волатильностью, тесно связанной с колебаниями криптовалютных рынков и хэшрейтом биткоина, особенно в контексте циклов халвинга, которые происходят каждые четыре года. По итогам первого квартала Core Scientific столкнулась с падением выручки и прибыли, что является типичной проблемой для майнинговых предприятий в периоды затяжной турбулентности на рынке. Именно эта нестабильность вызывает вопросы о том, насколько прибыльно CoreWeave сможет интегрировать такой бизнес в свою структуру без существенных потерь.

Тем не менее CoreWeave заявила о долгосрочной стратегии, предусматривающей перераспределение ресурсов и активов Core Scientific в сторону высокопроизводительных вычислений (HPC) и инфраструктур для искусственного интеллекта, что выглядит как попытка снизить риски, связанные с криптовалютным майнингом. Это подтверждает нынешний тренд в отрасли, где многие производители вычислительной мощности, включая таких игроков, как Hive Digital, постепенно отходят от майнинга в пользу более устойчивых направлений с предсказуемым доходом, например ИИ и облачных вычислений. При этом остается неясным, как именно будет происходить дивестирование добывающих активов Core Scientific и насколько быстро CoreWeave сможет восстановить динамику роста за счет новых сегментов бизнеса. Дискуссии аналитиков также обращают внимание на то, что перевод акций компании, предоставленных акционерам Core Scientific, в виде 0,1235 новых акций CoreWeave на каждый имеющийся у них пакет, не обеспечивает дополнительной ликвидности или роста для CRWV. Это скорее сложный механизм обмена, который отражает объединение активов, но не гарантирует мгновенный рост капитализации без успешной интеграции и переориентации бизнес-модели.

В условиях стремительного развития вычислительной техники и ИИ отрасли, CoreWeave выглядит как компания с важными амбициями, но приобретение Core Scientific создает дополнительные вызовы. Эксперты подчеркивают необходимость мониторинга того, как CoreWeave будет управлять высокорискованным криптодобывающим сегментом и насколько эффективно сможет перераспределить ресурсы на перспективные технологии. Падение акций и сомнения аналитиков являются естественной реакцией рынка на неопределенность и переходный период в технологии и бизнесе. Тем не менее, предыдущие успехи CoreWeave, выраженные в значительном росте с момента IPO, свидетельствуют о потенциале компании адаптироваться и развиваться. На фоне роста хайтека и адаптации к новым условиям глобальной экономики, развитие высокопроизводительных вычислений и ИИ остается мотором для Tech-компаний с глубокими амбициями.

Ключевым для CoreWeave и их акционеров сейчас является способность превратить покупку Core Scientific из потенциального риска в стратегический ресурс, способный укрепить лидерство на рынке и обеспечить устойчивое долгосрочное развитие. В итоге, сделка CoreWeave и Core Scientific – это пример того, как технологические компании пытаются балансировать между историческими направлениями и инновационными трендами, стремясь найти оптимальный путь роста в сложных и переменчивых условиях криптоиндустрии и цифровой экономики. Инвесторам и участникам рынка стоит проявлять внимательность и критичность, отслеживая интеграционные процессы и финансовую отчетность, чтобы оценивать реальную эффективность такого масштабного слияния и прогнозировать дальнейшую динамику акций CRWV в ближайшие месяцы.