Криптовалютный рынок продолжает меняться с впечатляющей скоростью, меняя не только настроение инвесторов, но и фундаментальные характеристики таких активов, как биткоин. В недавнем исследовании компании Fidelity Digital Assets подчеркивается тенденция значительного роста неликвидного запаса биткоина, которая обещает переломить динамику обращения и владения криптовалютой к концу 2025 года. Согласно опубликованному докладу исследователя Зака Уэйнрайта, около 28% от общего максимального объема биткоина - то есть более шести миллионов монет из 21 миллиона - могут оказаться заблокированными или малодоступными для торговли и транзакций. Это важнейший сигнал для рынка, который готовится к переходу от этапа изобилия к эпохе дефицита и ценового давления, вызванного ограниченным обращением актива. Переход к неликвидности связан с двумя основными группами держателей: первой являются долгосрочные держатели, чей биткоин не перемещался на протяжении не менее семи лет, вторая - публичные компании с крупной концентрацией цифровых валют, обладающие как минимум тысячью биткоинов в своих резервах.
Такой подход к определению неликвидного запаса позволяет точнее измерить реальные объемы биткоина, находящегося вне активного обращения в экосистеме. Институциональный интерес и его влияние на ликвидность Роль публичных компаний в увеличении неликвидного запаса особенно заметна. На текущий момент они удерживают более 830 тысяч биткоинов, что составляет около 4% от общего циркулирующего предложения. При этом почти 97% этих монет сосредоточены в руках компаний, владеющих более чем тысячею единиц каждой. Согласно данным аналитической платформы BitcoinTreasuries, если учитывать и закрытые компании, цифра может достигать и превышать 1,3 миллиона биткоинов.
Такая концентрация указывает на усиление институционального контроля над значительной частью актива, что снижает объемы ликвидности на рынке и повышает значимость каждого биткоина как редкого ресурса. Переход рынка от торговли к удержанию становится причиной изменения поведения трейдеров и инвесторов. Аналитики отмечают, что с третьего квартала 2024 года заметно ускорилось накопление биткоинов публичными компаниями в своих бухгалтерских балансах. Это означает, что биткоин все чаще рассматривается как средство сохранения стоимости и хеджирования рисков, а не просто спекулятивный объект. Долгосрочное удержание криптовалюты ведет к тому, что все меньше монет доступны для быстрого обмена или использования, что принципиально меняет теорию обращения актива и его ценовые свойства.
Будущее неликвидного запаса: прогноз до 2032 года Прогнозы Уэйнрайта весьма оптимистичны в плане дальнейшего роста неликвидного запаса биткоина. Ожидается, что уже к 2032 году почти 42% от текущего объем циркулирующего биткоина, то есть свыше 8,3 миллиона монет, будут фактически заблокированы от активного обращения. Это создает предпосылки для крайне высокого спроса на ограниченный объем доступных к сделкам монет и способствует стабилизации или росту стоимости цифрового актива в долгосрочной перспективе. Однако аналитики подчеркивают, что потенциал дальнейшего увеличения неликвидного запаса напрямую зависит от ряда факторов. Среди них особо выделяется возможное принятие биткоина на государственном уровне, если фермеры цифровых валют увидят поддержку со стороны регулирующих органов, а также улучшение нормативной базы и правового статуса криптовалют.
Если государственные структуры начнут активно использовать биткоин в своих резервах или платежных системах, темпы роста неликвидных запасов могут существенно ускориться. Расширение тренда на другие цифровые активы Хотя в исследовании основное внимание уделяется биткоину, эксперты сходятся во мнении, что аналогичные процессы наблюдаются и в других крупных криптовалютах. Отдельно стоит выделить Ethereum, где цифровые активы в резервах публичных компаний и фондов стали стремительно расти. В течение последних месяцев накопления достигли более 4% от общего предложения эфира, а после запуска Ether ETF на рынке появилось более 5,5% дополнительно заблокированных монет. Эти данные свидетельствуют о том, что институциональные игроки все активнее используют цифровые валюты как средство долгосрочного инвестирования и накопления, что ведет к сокращению объема доступных для транзакций активов и укреплению дефицитности на рынке.
Как это повлияет на рынок криптовалют Рост неликвидных запасов биткоина и других криптовалют ведет к ряду существенных изменений на рынке. Во-первых, ограничение предложения в обращении потенциально снижает волатильность и может способствовать устойчивому подъему цен. Во-вторых, увеличивается роль крупных держателей, способных влиять на ценовые колебания, что повышает значимость институциональных инвесторов и усложняет действие мелких игроков. Это создает новые условия для трейдеров, фондам и инвестиционным компаниям, так как динамика цен больше не зависит лишь от спекулятивной активности, а становится все более чувствительной к фундаментальным факторам, таким как объемы накопления, принятия и регуляторные изменения. Кроме того, это может стимулировать появление новых продуктов на рынке, ориентированных на управляемый доступ к ликвидному запасу криптовалют, а также инновационных инструментов для долгосрочного хранения и обеспечения безопасности активов.
Выводы и перспективы развития Растущий неликвидный запас биткоина - важный показатель изменения базовых характеристик криптовалютного рынка. Уже сегодня больше четверти всех существующих биткоинов находятся в руках долгосрочных держателей и крупных компаний, и эта доля будет только увеличиваться. Это формирует новую парадигму редкости цифровых активов, где количество доступных монет стремится к ограничению, а ценность - к повышению. Для инвесторов и аналитиков это сигнал к переосмыслению стратегий, учитывая, что биткоин все более превращается в цифровое золото следующего поколения, с устойчивым спросом и ограниченным предложением. При этом ключевым фактором дальнейшего развития остается взаимодействие с регуляторами, технологические инновации и масштабирование принятия на институциональном и национальном уровнях.
Таким образом, перспектива увеличения доли неликвидных биткоинов до 28% к 2025 году и до 42% к 2032 году иллюстрирует не просто количественный рост, а фундаментальное превращение экосистемы цифровой валюты, способное задать новый вектор развития всего криптовалютного рынка в ближайшие десятилетия. .
