В последние месяцы Ethereum, одна из ведущих платформ для создания децентрализованных приложений и смарт-контрактов, столкнулась с серьезными изменениями в своем экономическом пространстве. Согласно данным Token Terminal, выручка сети Ethereum Layer-1 упала на 99% с марта 2024 года, что вызывает множество вопросов среди экспертов и пользователей. В этой статье мы рассмотрим причины такого резкого падения и его последствия для экосистемы Ethereum. Согласно статистике, в то время как выручка Layer-1 снижается, количество активных пользователей Layer-2 и количество ежедневных транзакций на этих уровнях увеличилось вдвое с марта 2024 года. Данные показывают, что за последние несколько месяцев наблюдается резкий рост интереса к Layer-2 решениям, которые стали предложением для пользователей, стремящихся избежать высоких транзакционных издержек, связанных с использованием основной сети Ethereum.
В марте 2024 года доходы от сети Ethereum достигли рекорда в 35,5 миллиона долларов США, но после внедрения обновления Dencun 13 марта ситуация кардинально изменилась. Это обновление значительно снизило комиссии за транзакции на Ethereum Layer-2, что заставило многих пользователей переключиться на более выгодные решения и, как следствие, снизить объемы транзакций на основной платформе Ethereum. По состоянию на 31 августа 2024 года доходы от сети упали до 566 тысяч долларов США, что стало шоком для инвесторов и разработчиков. Не обходится и без краткосрочных колебаний: на 2 сентября 2024 года комиссии немного возросли до 578 тысяч долларов, но в целом эта динамика говорит о явно негативном тренде. Одним из главных факторов, оказывающих влияние на падение доходов, является перенасыщенность рынка Layer-2 решений.
На платформе Ethereum в настоящее время зарегистрировано 74 Layer-2 проекта и 21 Layer-3 проекта, что, по мнению экспертов, оказывается избыточным. Например, Адриан Бринк, генеральный директор Anoma, отметил, что количество Layer-2 решений на Ethereum превышает рыночный спрос в десять раз. Это привело к жесткой конкурентной борьбе, где каждый проект пытается предложить самые низкие транзакционные издержки, что, в свою очередь, привело к падению доходов основной сети. Низкие тарифы становятся не только инструментом конкуренции, но и создают инфляционное давление на цену Ethereum (ETH). После внедрения обновления Dencun, которое существенно снизило транзакционные издержки, спрос на эфир как средство оплаты значительно сократился.
В результате предложение ETH продолжает увеличиваться, что, в сочетании с низким спросом, способствует падению цены криптовалюты и ведет к образованию нестабильной ситуации на рынке. Одна из причин, почему спад получился таким значительным, заключается в том, что пользователи и разработчики теперь предпочитают Layer-2 решения для транзакций, избегая при этом высокой стоимости на основной платформе. Это создает замкнутый круг: снижение интереса к Layer-1 приводит к снижению доходов, что, в свою очередь, заставляет больше пользователей переходить на Layer-2 сети, что только усугубляет проблему. Падение доходов Ethereum Layer-1 также связано с изменениями, вызванными предложением EIP-1559, которое введено для уменьшения инфляции и контроля над предложением ETH. Это предложение ввело механизм сжигания части транзакционных сборов, чтобы уменьшить общее предложение и тем самым увеличить стоимость оставшихся токенов.
Однако, с вводом Dencun, инициировавшим низкие комиссии, столь необходимый дефляционный эффект ослабляется, поскольку низкие сборы значительно уменьшают сжигаемое количество ETH. Ситуация выглядит угрожающей не только для разработчиков, работающих на платформе, но и для инвесторов, которые делают ставки на будущее Ethereum. Одним из возможных исходов кризиса может стать необходимость Ethereum разработать новые механизмы Monetization и улучшение экономической модели сети. Это может включать в себя пересмотр стратегий по привлечению пользователей, улучшение интерфейсов для упрощения транзакций или даже новые обновления, которые облегчат использование Layer-1. Несмотря на стабильный рост Layer-2 приложений, основная сеть Ethereum остается ключевой частью экосистемы, обеспечивая безопасность и децентрализованность.
Однако, без дальнейших обновлений и улучшений, есть риск, что пользователи будут продолжать уходить на конкурентные платформы с более выгодными условиями. В заключение, текущий спад доходов Ethereum Layer-1 является неотъемлемой частью более широкой картины, в которой конкуренция между решениями Layer-2 и управленческие изменения играют жизненно важную роль. Чтобы восстановить свою экономическую позицию, Ethereum необходимо внимательно проанализировать текущие тренды и рассмотреть варианты для привлечения пользователей обратно к основной платформе. Время покажет, сможет ли Ethereum адаптироваться к быстро меняющемуся рынку децентрализованных технологий и остаться одним из лидеров в области блокчейна.
