В начале июля 2025 года цена биткоина неожиданно снизилась с уровней около $121 000 до $107 400, несмотря на демонстрацию инвесторами значительного интереса к криптовалюте — в течение двух дней в спотовые Bitcoin ETF было привлечено порядка одного миллиарда долларов. Такое падение вызвало множество вопросов среди трейдеров и аналитиков, поскольку традиционно приток капитала в спотовые инструменты указывает на рост спроса и повышение стоимости актива. Для полноценного понимания причин данного явления необходимо рассмотреть несколько ключевых аспектов, влияющих на динамику цены цифрового золота в последние недели. Одной из заметных причин снижения курса биткоина стала переоценка текущей рыночной ситуации на фоне глобальной экономической неопределённости. В частности, усиление торговых напряжённостей между США и остальным миром, а также ожидания введения новых импортных тарифов, неоднократно подтверждённые в публичных выступлениях тогдашнего президента, спровоцировали нервозность среди инвесторов.
Прогнозируемое ухудшение условий мировой торговли зачастую негативно отражается на рисковых активах, к которым относится и биткоин. Кроме этого, вопрос огромного долга США и роста бюджетного дефицита добавляет давления на финансовые рынки. В апреле–мае аналитики уделяли внимание новой беспрецедентной фискальной программе, которая предусматривала значительное сокращение налогов при одновременном увеличении государственных расходов, что, по мнению специалистов, усиливает риски перегрева рынка и надувания новых спекулятивных пузырей. В таких условиях часть инвесторов предпочитает уменьшить свою экспозицию к высокорисковым активам, включая криптовалюты, что и может объяснить отток средств или фиксацию прибыли на уровне вблизи исторических максимумов. Тем не менее, наиболее драматичным катализатором падения выступило движение крупного количества биткоинов с давно неактивного кошелька, предположительно принадлежащего майнеру периода 2011 года.
Перевод около 80 тысяч BTC, оцениваемых на сегодняшний момент в более чем 4 миллиарда долларов, привлёк повышенное внимание рынка и вызвал волну тревожных прогнозов. Такие внезапные и масштабные перемещения монет, которые не совершались в течение многих лет, традиционно вызывают опасения о скорой продаже и падении цены. Однако эксперты в области ончейн-аналитики указывают, что перемещение столь крупной суммы с одновременным дроблением по адресу скорее уменьшает вероятность немедленной распродажи. Если владелец действительно собирался быстро сбросить весь объём на рынок, он бы постарался избежать создания централизованного внимания, поскольку это негативным образом сказалось бы на цене. Также маловероятно, чтобы покупатель смог единовременно поглотить столько монет, даже посредством внебиржевых операций, учитывая, что крупнейшие фонды и стратегические инвесторы в июне аккумулировали порядка 17 тысяч BTC в целом.
Это не первый подобный случай в последнее время: уходы с долгосрочных адресов происходили в течение нескольких последних лет, но они никогда не приводили к развороту долгосрочных трендов. Часто подобные трансферы являются результатом реструктуризации владений или перемещением активов между институциональными субаккаунтами. Психологический эффект от подобных новостей зачастую провоцирует кратковременную панику и фиксацию прибыли, что могло усилить и 2,8% падение стоимости в последние дни. Отдельного внимания заслуживает также структура рынка и процессы накопления биткоина через спотовые ETF. Несмотря на внушительный приток капитала на уровне миллиарда долларов, институциональные инвесторы скорее используют подобные инструменты для диверсификации и управления рисками, чем для массовой и быстрой закупки крупных объемов.
Следовательно, приток средств в фонды может отражать более умеренный интерес, дополняющий, но не обязательно доминирующий над настроениями на открытом рынке. При этом важно учитывать и временной фактор. Фиксация прибыли и снижение котировок на фоне близости к историческим максимумам — привычное для финансовых рынков явление, особенно перед выходными и праздниками, когда трейдеры снижают рисковые позиции. В данном случае цена около $107 400 удерживалась большую часть недели, что подтверждает уровень консолидации, а снижение с отметки около $110 500 может быть воспринято как техническая коррекция. В конечном счёте, сочетание макроэкономической неопределённости, торговой политики США и психологического эффекта от крупного перемещения старых монет в сочетании с техническими факторами позволило объяснить текущее снижение цены биткоина, несмотря на заметный приток средств в спотовые криптофонды.
