Январь 2025 года ознаменовался беспрецедентным всплеском выпуска новых криптовалютных токенов — их количество превысило 600 тысяч, что в двенадцать раз больше, чем за аналогичный период 2024 года. Такие данные, представленные CoinGecko и опубликованные соучредителем компании Бобби Онгом, вызвали широкое обсуждение среди аналитиков, инвесторов и пользователей индустрии. Этот феномен открывает двери множеству возможностей, но одновременно порождает серьезные опасения, связанные с ликвидностью и качеством новых цифровых активов. Рост эмиссии токенов отражает как радужные ожидания на фоне бычьего рынка криптовалют, так и проблему раздробленности внимания и капитала инвесторов. Особенно ярко всплеск создания новых токенов проявился в последних месяцах 2024 года.
Если в 2022-2023 годах ежедневный выпуск в среднем достигал около 50 тысяч токенов в месяц, то к концу 2024-го этот показатель взлетел до 400 тысяч, а январь 2025-го переплюнул все ожидания с рекордом в 600 тысяч новых цифровых активов. По мнению Бобби Оnga, этот рост во многом обусловлен упрощением процессов создания токенов благодаря специализированным платформам, таким как Pump.Fun, которые позволяют буквально за несколько кликов выпустить собственный криптоактив. Этот фактор в сочетании с «бычьей» конъюнктурой рынка создает уникальную среду для зарождения новых проектов. Однако стремительный рост количества токенов не может не вызывать беспокойство по поводу раздробленности ликвидности.
Каждый новый токен отнимает часть ограниченного внимания и капитала инвесторов, что приводит к тому, что торговая активность распределяется между значительным числом активов. В результате цена многих токенов становится крайне волатильной и неустойчивой, а заметные колебания делают инвестиции более рискованными и менее предсказуемыми. К тому же, растущее число проектов снижает шанс увидеть яркие «пампинговые» движения, характерные для предыдущих циклов рынка, когда ограниченное число токенов притягивало к себе основной интерес. Ликвидность — жизненно важный фактор здоровья рынка криптовалют. Без достаточного объема торгов и участия пользователей многие токены оказываются в «замороженном» состоянии, лишенные рыночной активности и внимания.
Это создает оборотный цикл: без ликвидности инвесторы избегают входить в токен, что еще больше снижает интерес и капитал, направляемый на проект. В итоге даже перспективные или технологически продвинутые токены долгое время остаются незамеченными и подвергаются надавливанию на цену. Помимо индивидуальных рисков для токенов, раздробленность ликвидности влияет и на весь рынок в целом. За последние годы наблюдалось, что даже более устоявшиеся альткоины не способны к быстрому восстановлению своих позиций или повторению рекордных максимумов 2021 года. Это связано с тем, что большая часть капитала участников рынка «затягивается» в многочисленные новые, но сравнительно малочисленные и с низкой ликвидностью проекты.
Это смещает баланс сил и влияет на структуру рынка, приводя к растяжению и замедлению традиционных рыночных циклов, включая так называемый «сезон альткоинов». Традиционно в периоды криптовалютных бычьих рынков наблюдалась определенная модель движения капитала: прибыль с роста курса Биткоина постепенно перекладывалась в эфириум, а затем в более рискованные альткоины и мемкоины. Однако с развитием институционального участия в криптоактивах картина ликвидности и ее ротации заметно изменилась. По словам экспертов, приход крупных финансовых игроков трансформирует традиционные схемы обращения капитала, что одновременно с экспоненциальным ростом токенов приводит к сложной, многоуровневой динамике распределения средств. Институциональные инвесторы предпочитают определенные активы и стратегии, что формирует новые паттерны рынка и снижает уровень спекулятивной активности мелких игроков.
При этом эксперт CoinGecko Бобби Онг отмечает, что экономика токенов движется в сторону беспрецедентного роста: если текущие темпы эмиссии сохранятся, через пять лет в обращении может появиться более миллиарда токенов. Такой масштаб обязателен генерирует новые вызовы и возможности. Среди них — необходимость создания инструментов и платформ, способных оптимизировать выбор и управление криптоактивами, помогающих инвесторам сосредоточиться на проектах с реальной ценностью и потенциалом. Без таких решений рынок рискует превратиться в хаотичное пространство с высокой степенью фрагментации и излишней конкуренцией за ограниченные ресурсы. Изменение структуры рынка и увеличение числа токенов порождает множество вопросов, касающихся регулирования и безопасности.
С каждым новым токеном повышается риск мошеннических схем, инсайдерских «рагпулов» и других злоупотреблений. Рынок уже сталкивался с громкими случаями краха проектов, связанных с инсайдерским мошенничеством, что негативно сказывается на общей репутации криптосферы. Поэтому на фоне массового выпуска новых токенов усиливается роль регуляторов и индустриальных стандартов, призванных повысить прозрачность и защиту инвесторов. Что касается инвесторов, то им сегодня важно быть особенно внимательными и избирательными при выборе токенов. В эпоху, когда тысячи новых проектов появляются ежедневно, необходимо тщательно анализировать фундаментальные показатели, команду разработчиков, технологию и перспективы рынка.
Все это помогает избежать потерь и сфокусировать капитал на долгосрочных и устойчивых проектах. Высокий уровень диверсификации и грамотный менеджмент рисков становятся ключевыми стратегиями в условиях размытости ликвидности и огромного выбора. Транслируя взгляд на будущее, эксперты сходятся во мнении, что рост числа токенов, в первую очередь, отражает быстрое развитие технологий распределенных реестров и широту применения блокчейна. Появляются все новые сферы, которые интегрируют криптовалютные решения — от децентрализованных финансов до игровых экосистем и цифрового искусства. С расширением экосистемы неизбежно будет увеличиваться число и вариативность токенов, что требует дальнейших инноваций в сторону стандартизации, совместимости и улучшения пользовательского опыта.
