Франция угрожает подорвать европейский крипторынок: AMF предупреждает о "атомном оружии" против MiCA

DeFi

Совершенно новая глава в развитии европейского рынка криптовалют может открыться благодаря инициативам французского регулятора - Autorité des Marchés Financiers (AMF). С недавних пор столица Европы вновь становится ареной дипломатической и регуляторной борьбы за контроль над рынком цифровых активов. На фоне введения инициативы Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA), призванной гармонизировать правила для криптовалютной сферы в странах Европейского союза, Франция сигнализирует о готовности изменить правила игры, которые сложились вокруг единого рынка. MiCA дебютировала в декабре 2024 года и была провозглашена одной из самых важных законодательных инициатив в мире, обеспечивающих комплексное регулирование цифровых финансовых инструментов. Система позволяет криптовалютным компаниям получить лицензию в одной стране-члене ЕС и автоматически оперировать на всей территории союза через механизм "паспортирования".

Однако, несмотря на все ожидания, плавное применение этих правил оказалось осложнено многочисленными противоречиями и различиями в подходах национальных регуляторов. Наиболее заметным авторитетом среди европейских надзорных органов стала французская AMF во главе с Марией-Анн Барбат-Лаяни, которая не раз высказывалась по поводу имеющихся пробелов в реализации MiCA. Особенную обеспокоенность у регулятора вызвала практика, когда компании с легкостью получают лицензии в государствах с наименее строгими стандартами, а затем расширяют деятельность в более крупных и финансово значимых странах, таких как Франция. Это, по мнению AMF, угрожает как защите прав инвесторов, так и внутреннему равновесию рынка. Барбат-Лаяни не исключила возможности использования так называемого "атомного оружия" - отказа в признании европейского криптопаспорта, что в буквальном смысле может означать запрет компаниям с лицензиями из некоторых государств на работу внутри французских границ.

Это заявление вызвало волну эмоций и дебатов как среди властей, так и среди представителей финансового и криптосообществ. Конфликтная ситуация еще более усугубляется голосами Франции, Италии и Австрии, выступающими за усиление контроля со стороны Европейского органа по ценным бумагам и рынкам (ESMA). В совместном заявлении три страны акцентировали внимание на значительных различиях в толковании и применении MiCA национальными регуляторами, что ведет к неравенству и рискам для инвесторов. Они настаивают на передаче ESMA прямого надзора над крупными криптовалютными компаниями для выравнивания правил и усиления защиты. Критика адресована особенно Республике Мальта.

 

В июльском отчете ESMA отмечалось, что Мальтийское управление финансовых услуг заслуживает лишь частичного одобрения за лицензирование криптокомпаний, что связано с недостаточной оценкой рисков и медленным контролем за деятельностью операторов. Это порождает опасения, что некоторые небольшие юрисдикции будут использоваться как "регуляторные ворота" для обхода более строгих правил, что представляет угрозу целостности и безопасности всего европейского цифрового рынка. Впрочем, регулирование - это лишь одна из проблем, стоящих перед французской криптосферой. Последние месяцы ознаменовались чередой чрезвычайно тревожных событий: серия вооруженных похищений предпринимателей, занимающихся криптовалютой, и их семей потрясла финансовое сообщество. Власти связывают эти преступления с требованиями выкупа в цифровых активах, причем случаи сопровождаются жестокими методами давления, включая физические увечья жертв.

 

Такие эпизоды наглядно демонстрируют кибернетические и реальные риски для участников рынка, вызывая вопросы о необходимости усиления безопасности и государственного вмешательства. Принимая во внимание вышесказанное, становится ясно, что MiCA - хотя и смелая законодательная инициатива - сталкивается в реальности с серьезными ограничениями. Интересно отметить, что заявленная идея единого цифрового рынка не срабатывает по плану из-за различий между странами и стремлений национальных регуляторов сохранить собственные полномочия и контроль. Скептики указывают на то, что, несмотря на пользу общего подхода, несовершенства в его реализации могут привести к фрагментации рынка и снизить привлекательность Европы для инновационных проектов. Возможность отстранения лицензий, о которой говорила глава AMF, действительно считается регуляторным "ядерным" оружием, так как такой шаг может разбить механизмы взаимного уважения и доверия, на которых базируется европейское сотрудничество.

 

При этом эксперты отмечают, что использование подобных жестких мер должно быть крайне взвешенным, чтобы не навредить инвестиционному климату и не спровоцировать отток бизнесов из региона. С точки зрения компаний, механизм паспортирования был очень привлекательным. Он позволял минимизировать бюрократические издержки и быстро выходить на крупные рынки с единым разрешением. Нарушение этих правил может стать дополнительным барьером и увеличить затраты по соответствию стандартам разных стран, что поставит под угрозу масштабируемость проектов и инвестиционную привлекательность Европейского союза. В то же время запрос на более жесткий контроль не лишен оснований.

Первоначальные этапы реализации MiCA выявили проблемы в унифицированном надзоре и необходимость балансирования между инновациями и безопасностью. Поскольку криптовалютная индустрия быстро развивается и привлекает огромные потоки капитала, риски мошенничества и злоупотреблений остаются высокими. Поэтому акцент на ужесточении контроля, модернизации механизмов мониторинга и повышении прозрачности был бы полезен для долгосрочной стабильности. Общеевропейские лидеры, в том числе французское руководство, находятся сейчас на перепутье, от выбора которого зависит судьба одного из наиболее динамичных и перспективных секторов экономики. Продолжение конфронтации внутри блока может негативно сказаться на мировой конкурентоспособности европейского крипторынка, стимулируя компании обращаться к другим регионам с более гибким регулированием.

Возможны и более оптимистичные сценарии: совместная работа над усовершенствованием законодательной базы, повышение взаимодействия между национальными регуляторами и ESMA, введение прозрачных и строгих стандартов, поддержка инновационных технологий и параллельное обеспечение безопасности. Такой комплексный подход поможет не только сохранить единство, но и укрепить лидирующие позиции Европы в области цифровых финансов. Таким образом, нынешний кризис - это проверка зрелости и способности европейских институтов адаптироваться к меняющимся реалиям. Решения, которые примут в ближайшие месяцы, зададут тон дальнейшему развитию криптоэкосистемы, регулируя баланс между свободой инноваций и необходимостью контроля. Франция же демонстрирует готовность играть в этом процессе ключевую роль, несмотря на риски породить разногласия и дестабилизировать архитектуру единого рынка цифровых активов.

.