Битва Китая с дефляцией и её глобальные последствия Китай, вторая по величине экономика мира, находится на грани столкновения с серьезной экономической проблемой — дефляцией. В то время как многие страны борются с ростом инфляции, Пекин сталкивается с угрозой устойчивого падения цен, что может иметь далеко идущие глобальные последствия. В августе 2024 года индекс потребительских цен в Китае показал рост на 0,6% по сравнению с прошлым годом, что стало самым высоким показателем за последние полгода. Однако этот рост оказался мнимым, так как был в значительной степени обусловлен колебаниями цен на продукты питания, вызванными неблагоприятными погодными условиями. Более важно, что основная потребительская инфляция, исключающая продовольствие и топливо, снизилась до 0,3% — это самый низкий уровень почти за три с половиной года.
Падение цен на производственные товары достигло 1,8%, что также усугубляет общую картину. Экономисты предупреждают, что продолжительная дефляция может нанести серьезный удар по экономическим перспективам страны. Специалисты Morgan Stanley утверждают, что снижение доходов может привести к цепной реакции, затрагивающей потребительские расходы, корпоративные доходы и уровень безработицы. Параллели с «потерянными десятилетиями» Японии 90-х годов становятся всё более актуальными. Японская экономика, столкнувшаяся с подобными проблемами, испытала длительный период стагнации, который привел к резкому падению жизненного уровня населения.
По мнению аналитиков, чтобы избежать подобного сценария, правительству Китая необходимо будет принять решительные меры для борьбы с дефляцией. В последние месяцы стали очевидными попытки властей повлиять на ситуацию через программы кредитования для промышленных компаний. Однако такие меры не приводят к повышению потребительского спроса и, как следствие, лишь увеличивают предложение, что продолжает тянуть за собой цены вниз. Китай нацелен на достижение 5% реального роста валового внутреннего продукта в 2024 году. Однако текущие дефляционные условия представляют собой значительную угрозу для этой цели.
Чиновники обсуждают необходимость предоставления фискальной поддержки сектору жилья и социальным программам, что могло бы укрепить критически важный рынок недвижимости и увеличить уровень сбережений. Однако, как предупреждают аналитики, любые полезные изменения в политике не будут осуществлены быстро. Глобальные последствия дефляции в Китае могут оказаться значительными. Как одна из ведущих стран-торговцев, Китай продолжает экспортировать дефляционное давление на мировую экономику. Например, в крупнейших экономиках, таких как США и зоны евро, уже в последние месяцы наблюдается снижение основных показателей инфляции на около 0,1%.
Это становится значительным фактором для центральных банков, которые начинают цикл снижения процентных ставок, что также может оказывать длительное влияние на мировые финансовые рынки. Исходя из текущей ситуации, можно сделать вывод, что экономика Китая оказалась в крепких тисках: она должна стимулировать внутренний спрос, чтобы избежать хронической дефляции, но при этом не покинуть рамки разумного государственного долга. Пекин перед лицом угрозы дефляции рискует оказаться в ситуации, в которой каждое принятое решение будет иметь последствия не только для него, но и для всего мира. Это подчеркивает важность координации экономической политики между крупнейшими экономиками, особенно когда происходит столь резкое изменение в экономическом климате одной из ключевых держав. Яркий пример — реакция мировых рынков на новости из Китая.
Рост экономики Китая или, наоборот, признаки стагнации становятся триггерами для колебаний валют и фондового рынка в других странах. В этом контексте, правительства и инвесторы по всему миру внимательно следят за тем, как Пекин справится с нестабильностью на внутреннем рынке. Возможные фискальные меры и изменения в экономической политике будут иметь значение не только для поднебесной, но и для глобального экономического ландшафта. Безусловно, с каждым новым отчетом об экономических показателях Китая будет углубляться беспокойство о том, как именно текущее положение дел отразится на состоянии мировой экономики. Опасения по поводу устойчивости роста в Китае, его демографические тенденции и трудности текущего экономического преобразования создают дополнительные риски, которые могут ощутить на себе страны, зависящие от китайского рынка.
