В последние годы криптовалюты прочно вошли в повседневную финансовую жизнь миллионов людей по всему миру. Активный рост интереса к цифровым активам способствовал тому, что даже розничные инвесторы из стран с развивающейся экономикой начали активно вкладывать средства в крипторынок. Однако ряд резких падений и банкротств на отраслевом уровне, таких как крушения Terra и FTX, привели к значительным убыткам именно среди розничных инвесторов в этих регионах. В отчёте Банка международных расчётов (BIS), опубликованном в начале 2023 года, представлена подробная оценка масштабов потерь и выявлены ключевые факторы, объясняющие, почему удар пришёлся особенно сильно на развивающиеся рынки. Разбираться в этих причинах и последствиях важно не только для самих инвесторов, но и для регуляторов, которые стремятся разработать более эффективные механизмы защиты.
Крах Terra и FTX стал поворотным моментом в истории криптовалютного рынка. Terra, экосистема с собственным стейблкоином UST, вызвала значительное доверие благодаря обещаниям стабильности и масштабируемости. Однако её внезапный коллапс в мае 2022 года отозвался волной паники и убытков на рынках во всём мире. Спустя несколько месяцев банкротство одной из крупнейших криптобирж — FTX — вынудило многих инвесторов осознать риски мошенничества, недостаточной прозрачности и непродуманной регуляции в отрасли. Согласно исследованию BIS, мировые потери криптоинвесторов превысили 650 миллиардов долларов только из-за этих двух событий.
При этом наибольшие убытки понесли именно розничные пользователи из стран с развивающейся экономикой, таких как Бразилия, Индия, Пакистан, Таиланд и Турция. Люди из этих стран зачастую начинают вкладывать деньги в криптовалюту, скачивая соответствующие мобильные приложения, когда цена на биткоин находится на рекордно высоком уровне — выше 20 000 долларов. Такие инвесторы, как правило, не обладают глубокими знаниями о специфике рынка и составляют значительную часть последних пользователей, прибывающих в отрасль. Анализ данных криптобирж и on-chain информации, предоставленный IntoTheBlock, позволил BIS предположить, что средний инвестор с момента скачивания приложения вложил около 900 долларов, из которых почти половина международных инвесторов — 431 доллар — оказалась потеряна к концу 2022 года. Для инвесторов из развивающихся стран эти потери достигают ещё большего процентного соотношения от вложенных средств.
Данные свидетельствуют, что если инвесторы продолжали приобретать криптовалюту с постоянной месячной регулярностью, то более 80% из них в итоге понесли убыток. Такая статистика говорит о том, что розничные инвесторы, особенно новички, оказались неспособны защитить свои капиталы от быстрой волатильности и системных рисков рынка. В отчёте отмечается и специфика поведения крупных и мелких игроков. Более опытные и крупные инвесторы зачастую смогли вывести активы перед резкими падениями, продавая их мелким инвесторам по завышенным ценам. Такая внутренняя динамика рынка усугубила положение широких масс вкладчиков.
В очередной раз проявился дисбаланс власти и информации, когда профессионалы используют свою осведомлённость ради максимизации прибыли, а простые пользователи остаются с убытками. Последствия таких событий привлекли внимание регулирующих органов во многих странах. Изначально регуляторы больше обеспокоены были влиянием криптовалют на стабильность финансовой системы в целом. Однако с течением времени акцент сместился в сторону защиты розничных инвесторов — наиболее уязвимой категории. В ряде государств было предложено ужесточить требования к прозрачности криптобирж, установить лимиты и ввести обязательное информирование пользователей о рисках инвестиций.
Международное сообщество также ведёт дискуссии о внедрении универсальных стандартов для регулирования криптоплатформ и предотвращения злоупотреблений на рынке. Несмотря на косметические подвижки в регуляторной сфере, по мнению экспертов BIS, криптоиндустрия всё ещё остаётся высокорискованной для непросвещённых инвесторов, особенно если они руководствуются стремлением получить быстрый доход без должного анализа. Развивающиеся страны сталкиваются с дополнительными вызовами. Во многих из них экономические условия ограничивают доступ к традиционным финансовым услугам, и криптовалюты воспринимаются как средство экономического расширения возможностей. Однако отсутствие финансовой грамотности, а также ограниченный опыт использования современных финансовых технологий создают благоприятную почву для возникновения потерь и мошенничества.
Это приводит к необходимости развития образовательных программ, повышения осведомлённости и внедрения адаптированных норм, чтобы снизить риски для широких слоёв населения. Более того, в некоторых странах инвесторы используют криптоактивы как способ защитить сбережения от инфляции и нестабильности национальных валют. Падение стоимости цифровых активов ударяет по таким людям особенно болезненно, ведь альтернатива зачастую отсутствует. В этом контексте становится очевидной необходимость комплексных подходов, сочетающих меры регулирования, просветительские кампании и развитие инфраструктуры для устойчивого развития крипторынка. Несмотря на текущие сложности, криптовалюты и блокчейн-технологии продолжают развиваться и демонстрируют потенциал для трансформации глобальной финансовой системы.
Ключевой урок, вынесенный из кризисов Terra и FTX, состоит в необходимости создания более прозрачной и ответственной среды, в которой все инвесторы смогут принимать решения на основе объективной информации и с учётом возможных рисков. В заключение важно отметить, что падения на крипторынке — не редкость в быстро меняющейся и инновационной сфере. Розничные инвесторы в развивающихся странах оказываются на передовой этой волны изменений, и от того, насколько эффективно будут разработаны инструменты защиты и образования, зависит судьба многих людей и всего рынка в будущем.
