Рынок Биткоина вновь привлекает внимание как трейдеров, так и аналитиков, поскольку цены на криптовалюту опустились ниже ключевой отметки в 115 000 долларов. Несмотря на значительный 7%-ный спад со своего рекордного максимума в 123 181 доллар, коррекция вызвала скорее осторожность, чем панику. Внимание направлено на данные по деривативам — опционы и фьючерсы, которые способны выявить более глубокие настроения участников рынка и потенциал дальнейшего развития ценового движения. В последние две недели курс Биткоина упал ниже отметки в 115 000 долларов впервые за длительный период, достигнув уровня около 106 000 долларов. Одновременно произошёл массовый ежемесячный сброс деривативных контрактов, при котором ликвидировано порядка 390 миллионов долларов фьючерсов, что составляет около 14% открытого интереса.
Такое событие, несомненно, влияет на краткосрочные колебания цены и может изменить динамику рынка. Тем не менее, последующий анализ фьючерсных и опционных данных указывает на то, что долгосрочные ожидания трейдеров не претерпели коренных изменений. Одним из ключевых индикаторов, показывающих настроение участников, является годовая премия по двухмесячным фьючерсам относительно спотового рынка. В нормальных условиях эта премия находится в диапазоне от 5 до 10 процентов, что отражает компенсирующий фактор за более длительный срок расчётов. Текущий показатель премии около 7% и близкий к уровню 8%, зафиксированному ранее на днях, свидетельствует о нейтральном восприятии рынка, несмотря на внушительную цену падения.
Отсутствие резких изменений в премиях говорит о том, что участники рынка не торопятся менять свои позиции в сторону явного оптимизма или пессимизма. Следующим значимым маркером является дельта-скидка опционов, отражающая разницу в цене между пут-опционами (ставками на снижение цены) и колл-опционами (ставками на рост). Обычно при ожидании снижения стоимость пут-опционов растёт относительно колл-опционов, что отражается в повышении дельта-скидки свыше 6%. На пике недавних изменений этот показатель подскочил до 10%, демонстрируя временный всплеск страха, аналогичный уровню четырёхмесячной давности. Однако такая напряжённость оказалась недолгой — вскоре дельта-скидка вернулась практически к балансу, около 1%.
Это указывает на то, что крупные игроки и маркет-мейкеры оценивают риски роста и падения довольно равноценно, сохраняя ожидания обоих направлений. Еще одним фактором, заслуживающим внимания, являются крупные транзакции — в частности, перемещение 80 000 BTC, часть из которых была продана через Galaxy Digital. Несмотря на этот факт, данные по деривативам показывают, что трейдеры не спешат покупать Биткоин по текущим уровням, но и не проявляют признаков массовой паники. Подобная сбалансированная позиция рынка является определённым успокоителем для инвесторов, учитывая недавние опасения по поводу крупных распродаж крупных держателей. Интересно также отметить ситуацию на рынке стабильных монет в Китае.
Рынок стабильных монет, таких как Tether, часто служит индикатором доверия к криптовалютам: когда розничные инвесторы активно покупают криптовалюту, наблюдается премия стоимости стабильной монеты над официальным курсом доллара, превышающая 2%. В текущих условиях Tether торгуется с небольшой скидкой около 0,5%. Это свидетельствует о том, что в Китае не наблюдается массового бегства из криптоактивов, и интерес к Биткоину сохраняется даже после снижения цены с исторического максимума. Общее впечатление от состояния рынка на данный момент можно охарактеризовать как осторожное ожидание. Инвесторы обеспокоены возможным эскалацией глобальных торговых разногласий и рисками американской экономики на фоне вероятного рецессии.
Эти факторы способны вызвать более широкую склонность к избеганию рисков, что, в свою очередь, отразится на динамике рынка криптовалют. Тем не менее, отсутствие чрезмерного страха и паники в деривативных продуктах говорит о том, что внутренние проблемы криптовалютного рынка на данный момент отсутствуют. Это создает позитивную настройку относительно уровня поддержки на $115 000, который, по мнению экспертов, остается значимым барьером, либо в качестве поддержки, либо как точка перемен в динамике рынка. За последние месяцы Биткоин демонстрировал впечатляющую волатильность, что частично связано с внешними макроэкономическими факторами и внутренними изменениями в финансовой политике ключевых мировых игроков. Технически актив остается привлекательным для долгосрочных инвесторов, несмотря на спады.
