Ethereum продолжает привлекать внимание инвесторов и аналитиков по всему миру. Недавний стремительный приток капитала в ETF на базе Ethereum стал заметным сигналом изменения настроений на рынке, что подогревает ожидания возможного ралли до $10 000 уже к Рождеству. За всего лишь две недели инвестиции в эфирные ETF превысили $4 миллиарда, что является беспрецедентным событием и заставляет задаться вопросом – может ли такое ралли стать нормой ближайшего будущего. Рынок криптовалют с конца 2024 и начала 2025 года показывает значительный рост интереса институциональных инвесторов к Ethereum. В первую очередь это связано с запуском и успешным позиционированием нескольких ETF, ориентированных на эфир, что обеспечивает легкий и регулируемый доступ к активу для широкой аудитории.
По данным SoSoValue, общий объем активов под управлением в восьми американских фондах превысил $19,85 миллиарда, причем почти половину из них занимает продукт BlackRock ETHA, управляя активами на сумму около $9,26 миллиарда. Эти цифры не просто впечатляют, но и меняют динамику предложения и спроса на Ethereum. Согласно оценкам главного инвестиционного директора Bitwise, Мэтта Хугана, спрос на эфир со стороны ETF и институциональных фондов может достигнуть $20 миллиардов в ближайший год, что эквивалентно более чем 5,3 миллионам ETH. При этом ежегодная эмиссия нового эфира после перехода сети на Proof-of-Stake составляет лишь около 0,8 миллиона ETH. Этот дисбаланс между спросом и предложением может оказать существенное давление на цену, особенно учитывая, что большая часть эфира уходит в стейкинг или долгосрочное хранение, уменьшая доступное для торговли предложение на вторичном рынке.
Опции на Ethereum также начали отражать повышения в ожиданиях рынка. Так, на Deribit наблюдается значительный рост открытого интереса по колл-опционам с ценовыми уровнями в $4 000 и $6 000, а также по декабрьским контрактам с ценой исполнения $10 000. Совокупный объем открытого интереса по этим опционам превысил $931 миллион, а интерес к контрактам, предполагающим достижение ценового уровня в $10 000, вырос на 60% за июль. Эта активность отражает то, что рынок не только рассматривает возможность такого роста, но и готов платить за соответствующую защиту и участие в потенциале прибыли. Конечно, мнение, что цена ETH достигнет $10 000 к Рождеству, пока еще представляется скорее вероятным сценарием, а не гарантией, особенно учитывая множество факторов неопределенности.
Однако существуют существенные предпосылки, которые могут подкрепить такой сценарий. В числе главных драйверов – возможное положительное решение SEC относительно одобрения встраиваемого стейкинга в ETF, что даст дополнительный импульс к увеличению институционального спроса, стремящегося получить доход от стейкинга без необходимости самостоятельного управления активом. Также рынок внимательно следит за политикой Федеральной резервной системы США. Поправки в монетарной политике, направленные на смягчение процентных ставок или прекращение цикла ужесточения, традиционно оказывают положительное влияние на рискованные активы, включая криптовалюты. Такой макроэкономический фон может обеспечить дополнительный стимул для роста Ethereum, что станет дополнительным катализатором для ралли.
Еще одним значимым событием, способным улучшить динамику цены ETH, станет активация предлагаемого обновления сети с функцией сжигания комиссий по стандарту EIP-7702. Эта мера серьезно ограничит циркуляцию новых монет в обращении, что, в сочетании с повышенным спросом, создаст дефицит предложения, поддерживающий рост стоимости эфира. Важно отметить и то, что несмотря на растущий спрос на Ethereum, рынок находится под внимательным контролем регуляторов и реагирует на макроэкономические вызовы. Последовательные решения SEC и их динамика влияют на настроения инвесторов. На данный момент официального разрешения на интеграцию стейкинга в ETF нет, но растущие признаки вероятности такого шага делают ожидания более оптимистичными.
Еще одним аспектом, который заслуживает внимания, является концентрация активов в рамках ETF. Продукт BlackRock ETHA занимает более половины всех активов Ethereum ETF, что порождает вопросы о рыночной концентрации и потенциальных рисках, связанных с влиянием одного крупного игрока. Впрочем, подобная ситуация не является новинкой для индустрии, учитывая аналогичное доминирование BlackRock в сегменте Bitcoin ETF. Сравнивая с биткоином, следует отметить, что последние две недели наблюдается отток средств из Bitcoin ETF, в то время как Ethereum продолжает привлекать инвестиции. Это частично объясняется большими перспективами роста и развитием экосистемы эфира, включая DeFi и смарт-контракты, что повышает его привлекательность для инвесторов, ориентированных на инновации и высокий потенциал доходности.
Исторически Ethereum уже демонстрировал сильный рост за шесть месяцев – порядка 180% — дважды с 2020 года, включая стремительный ралли с апреля по октябрь 2021 года. Это свидетельствует о том, что подобный рост к уровню в $10 000 не выходит за рамки реального сценария, хотя и требует сочетания благоприятных факторов и сохранения позитивного инвестиционного климата. Что касается краткосрочных рисков, инвесторы должны учитывать возможность макроэкономической неопределенности, будь то новое ужесточение монетарной политики, геополитические напряженности или регуляторные задержки. Все это может оказать давление на цену эфира в ближайшие месяцы и ограничить динамику роста. В итоге, объединяя все рассмотренные факторы, можно констатировать, что $10 000 для Ethereum к Рождеству является базовым сценарием, который уже учтен в ценах рынка и ожиданиях профессиональных игроков.
Сильный приток средств в ETF, растущий открытый интерес в опционах, а также фундаментальные технологические и макроэкономические тренды создают основу для такого сценария. Однако инвесторам стоит сохранять бдительность и учитывать возможные риски, ведь рынок криптовалют традиционно отличается высокой волатильностью и подвержен влиянию различных внешних факторов. Активное развитие Ethereum и рост интереса крупных финансовых институтов свидетельствуют о том, что эта криптовалюта вошла в новый этап своей эволюции. Наличие регулируемых инвестиционных инструментов, таких как ETF, способствует притоку капитала, который может стать устойчивым драйвером роста в долгосрочной перспективе. В то же время, появление новых обновлений сети и положительных регуляторных решений способно значительно усилить текущие тенденции, способствуя формированию мощного ралли в ближайшие месяцы.
Поэтому для тех, кто интересуется инвестициями в криптовалюты и готов воспринимать связанные с этим риски, наблюдение за развитием Ethereum и рыночными трендами в ближайшие полгода обещает быть весьма интересным. При благоприятном сочетании факторов позиция ETH может укрепиться и реализовать потенциал роста, приближая цену к заветным $10 000, что станет новым важным рубежом для всего крипторынка.
