Philip Morris International (PMI), известный мировой лидер в табачной индустрии и владелец знаменитого бренда Marlboro, вновь продемонстрировал впечатляющий финансовый результат за второй квартал 2025 года. Несмотря на некоторое снижение котировок акций после публикации отчета, компания уверенно движется к своей долгосрочной стратегической цели — переходу к бездымным продуктам, что становится главным драйвером роста и трансформации бизнеса. Объявленные финансовые показатели, а также динамика развития новых категорий продуктов имеют серьезное значение для понимания будущих тенденций в отрасли и инвестиционной привлекательности PMI. Финансовые итоги второго квартала 2025 года отражают динамичный потенциал Philip Morris International. Общая выручка компании выросла на 7,1% в годовом выражении и достигла отметки в 10,14 миллиарда долларов, что сравнимо с ожиданиями аналитиков, хоть и немного не дотянуло до прогнозируемых 10,32 миллиарда.
Тем не менее, скорректированная прибыль на акцию превзошла как консенсус-прогноз в 1,86 доллара, так и внутренние ориентиры менеджмента, составив 1,91 доллара за акцию. Эти показатели демонстрируют сильные операционные результаты и эффективность управления затратами даже на фоне общей трансформации продуктового портфеля. Основной вехой отчетного периода стала уверенная динамика бездымного сегмента, который уже формирует значительную долю доходов и прибыли PMI. Ключевой особенностью стало то, что на бездымные продукты приходится около 41% от общих чистых выручек компании — рост на 2,9 процентных пункта по сравнению с предыдущим годом. При этом на них приходится свыше 42% валовой прибыли, что так же на 3,8 процентных пункта больше, чем за аналогичный период 2024 года.
Эта стабильная позитивная тенденция свидетельствует об успешности выбранного направления и подтверждает долгосрочные ожидания руководства о возрастании роли инновационных решений в табачной индустрии. Важным показателем развития бездымного сегмента является рост объемов отгрузок на 11,8%, что демонстрирует расширение базы потребителей и увеличение спроса. Выручка от этих продуктов увеличилась более существенно — на 15,2% (органический рост 14,5%), а валовая прибыль выросла еще заметнее — на 23,3%, в том числе 21,5% в расчете на органический рост. Такой разрыв между ростом выручки и валовой прибыли говорит о позитивной структуре товарных категорий и улучшении рентабельности бизнеса. Бездымный бизнес PMI включает несколько направлений, самым масштабным из которых являются ингалируемые продукты, прежде всего бренды, основанные на технологии нагревания табака IQOS.
Выручка от этих продуктов за квартал превысила 3 миллиарда долларов, что подчеркивает масштаб и значимость категории. Компания зафиксировала ускорение роста так называемых HTU — Heated Tobacco Unit, или единиц нагреваемого табака, — с объемами продаж с учетом реального потребления на рынках, исключая дистрибьюторские и оптовые запасы. Этот показатель вырос на 11,4%, что является уверенным сигналом восстановления и дальнейшего укрепления позиций IQOS и сопутствующих продуктов. Этот рост подкреплен разнообразными коммерческими инициативами, которые удалось успешно реализовать в нескольких регионах, особенно в Европе. Там постепенно снижается негативное влияние ранее введенного запрета на характерные вкусы в некоторых странах, что ранее сдерживало рост продаж во втором квартале 2024 года.
Таким образом, смягчение регуляторных ограничений способствует расширению спроса и развитию продуктовой линейки бездымных изделий. Помимо IQOS, значительный рост демонстрирует и сегмент электронных парогенераторов (е-вайп), особенно бренд VEEV. Объемы отгрузок в этой категории более чем удвоились, при этом ключевым рынком стала Европа, где наблюдается стремительный рост популярности продуктов, альтернативных классическим сигаретам. Компания выражает уверенность в том, что бренд VEEV обладает потенциалом достигать уровней рентабельности, сопоставимых с прибыльностью сигарет. Это означает, что новые продуктовые линейки не только расширяют аудиторию, но и способны обеспечивать значительный финансовый вклад, снижая зависимость от традиционного табачного рынка.
Кроме того, растет сегмент бездымных продуктов для приема через рот. Объемы отгрузок никотиновых саше и эквивалентов выросли на впечатляющие 23,8%, при этом градация по упаковкам показывает рост в 26,5% по банкам с никотиновыми пакетиками. Никотиновые саше значительно усилили присутствие на ключевых рынках вне США и Северных европейских стран, где продажи более чем удвоились. В Соединенных Штатах этот сегмент вырос более чем на 40% до 190 миллионов банок, что свидетельствует об успешной стратегии диверсификации и адаптации к меняющимся предпочтениям потребителей. Данные финансовые и коммерческие показатели отражают глобальный сдвиг в стратегии PMI, которая все больше ориентируется на будущее бездымных продуктов и устойчивый рост на этих направлениях.
Согласно заявлению генерального директора Jacek Olczak, текущие результаты подчеркивают «прекрасный импульс» для мультикатегорийного бездымного бизнеса — факт, который формирует основу корпоративного курса на долгосрочное развитие и инновации. Рынок табачных изделий все больше меняется под влиянием сознательных потребителей, которые стремятся к альтернативам сигаретам с меньшим уровнем вреда. Philip Morris International является одной из немногих компаний, активно инвестирующих в исследования и развитие таких решений, что подтверждается быстрым ростом продаж и расширением портфеля продуктов. Их инновационные разработки, такие как IQOS — устройство, которое нагревает табак, не сжигая его, и электронные вейпы, позволяют предложить потребителям качественную и более безопасную альтернативу классическому курению. Большое внимание PMI уделяет не только развитию новых продуктов, но и оптимизации коммерческих стратегий, маркетинговым инициативам и работе с законодательством, что позволяет эффективно реагировать на региональные особенности и ограничения.
В результате компания уверенно наращивает долю рынка бездымных сегментов, укрепляя лидирующие позиции и создавая фундамент для дальнейшего роста. Лидеры отрасли, включая PMI, продолжают видеть в бездымных и электронных продуктах будущее табачной индустрии. Достигнутые финансовые результаты и прогнозы менеджмента свидетельствуют о том, что инновационные решения способны не только компенсировать снижение объемов традиционных сигарет, но и обеспечивать устойчивый рост прибыли. Перспектива снижения вреда от продукции и улучшение восприятия бренда среди потребителей создает условия для устойчивого развития бизнеса в долгосрочной перспективе. Для инвесторов и участников рынка важным фактором является понимание, что PMI строит свой успех на трансформации и инновациях, предлагая продукты, соответствующие новым стандартам и ожиданиям.
Акцент на бездымные продукты открывает новые возможности и снижает риски, связанные с регуляторным давлением и меняющимися привычками курильщиков. Таким образом, второе квартальное финансовое обновление Philip Morris International является весомым подтверждением стратегического выбора компании и актуальности тенденций на мировом рынке табачных изделий. Продолжающийся рост бездымного сегмента, успешное внедрение новинок и укрепление коммерческих позиций делают PMI одним из наиболее перспективных игроков, способных сформировать будущее индустрии и обеспечить стабильный рост в условиях изменяющегося рынка. Внимательное наблюдение за дальнейшими шагами компании позволит понять векторы развития не только Philip Morris International, но и всей табачной отрасли в эпоху инноваций и экологической ответственности.
