В последние годы на фоне бурного роста криптовалютного рынка и его интеграции в традиционную финансовую систему вопросы регулирования стали особенно актуальными. Мы видим, как международные органы, такие как Европейский Союз, принимают меры для создания более структурированного и безопасного правового поля для криптоактивов. Однако не все решения были встречены с одобрением от представителей отрасли. В частности, гендиректор Circle, Джереми Аллер, выразил свои сомнения и опасения относительно нового европейского регулирования под названием MiCA—Регламента о рынках криптоактивов. В интервью, прошедшем в Брюсселе, Аллер заявил, что регламентация MiCA, разработанная для упорядочивания операций с криптовалютами, может ввести значительные риски, связанные с банковской системой.
Он указал, что некоторые положения, касающиеся резервов для стабильных монет, могут привести к увеличению кредитного и контрагентского риска, что создает потенциальные угрозы как для эмитентов, так и для пользователей криптоактивов. Согласно новым правилам MiCA, компании, эмитирующие стабильные монеты, привязанные к фиатным валютам, обязаны держать 30% своих резервов в наличных в нескольких банковских счетах по всей территории ЕС. Для значительных токенов электронной валюты эта доля увеличивается до 60%. Аллер отметает это требование как ведущую к значительным рискам, связанным с кредитованием и контрагентами. Данная ситуация вызывает озабоченность у многих игроков на рынке, особенно учитывая недавние неудачи таких банков, как Silvergate Capital и Silicon Valley Bank, которые были известны своей поддержкой криптоиндустрии.
Со своей стороны, Патрик Хансен, руководитель стратегии и политики Circle в ЕС, подчеркивает, что требование о резервах будет пересматриваться на следующем промежуточном этапе, который намечен на следующий год, с возможным более глубоком анализом предложений начиная с MiCA II через два-три года. Судя по всему, разработка новых регуляторных инициатив уже находится в стадии обсуждения, что должно помочь смягчить действующие требования по резервированию. Несмотря на сложности, связанные с банковской поддержкой, Circle удалось легализовать свою деятельность в ЕС и получить лицензию на деятельность e-money, что делает ее соответствующей требованиям MiCA. Это стало возможным благодаря тщательно продуманной стратегии, направленной на обеспечение соблюдения новых регулирований. Однако данный прогресс также подчеркивает необходимость более гибких и адаптивных подходов со стороны регулирования, поскольку стремительный рост и изменение крипторынка меняют условия, в которых работают компании.
Необходимость в создании надежных банковских партнерств становится критически важной для компании, особенно когда речь идет о хранении резервов. Аллер признал, что для многих компаний в криптоиндустрии, включая Circle, наладить долгосрочные и стабильные банковские отношения было довольно сложно. Это стало следствием как общей негативной реакции банков на криптоактивы, так и последствий недавних банковских кризисов, оказавших сильное влияние на доверие к данному сектору. Передовые банки Европы уже проявляют интерес к развитию работ с криптоактивами и созданию стабильных монет, что открывает возможности для более глубокого участия традиционного финансового сектора в цифровой экономике. Аллер уверен, что банки стремятся занять более активную позицию в этой сфере.
Об этом также говорит активное участие некоторых ведущих финансовых институтов в эмиссии криптоактивов и предложении инновационных платежных решений. С другой стороны, было указано, что недостаток четкого и последовательного регулирования криптоиндустрии создает значительные риски как для инвесторов, так и для самих компаний. Поскольку многие из них активно работают на международных рынках, разрозненные подходы к регулированию могут стать серьезным препятствием - например, наличие двух разных резидентств для одной и той же стабильной монеты, как это произошло с USDC от Circle, вынуждает компанию адаптироваться к требованиям разных юрисдикций. При этом некоторые эксперты считают, что дальнейшее развитие законодательства, связанного с криптоактивами, неизбежно приведет к созданию более детальных и углубленных норм, касающихся децентрализованных финансов (DeFi). Это связано с растущим интересом инвесторов к этой категории активов и необходимостью обеспечения безопасности финансовых транзакций и хранения средств.
Очевидно, что на фоне радикальных изменений в среде финансовых технологий компании, занимающиеся криптовалютами, должны быть готовы к дополнительным вызовам. Важным будет также поддержание взаимодействия с регуляторами и другими участниками рынка, чтобы создать более безопасную и устойчивую экосистему. Таким образом, регулирование MiCA представляется не только вызовом, но и возможностью для предоставления большей предсказуемости и стабильности на крипторынке. Однако важно, чтобы изменения были направлены на создание адаптивной среды, способствующей инновациям, а не на создание барьеров, препятствующих выходу новых игроков на рынок. В заключение, все стороны — и регуляторы, и компании, работающие в сфере криптоактивов, должны сотрудничать для разработки адекватных правил, способствующих созданию безопасной и продуктивной экосистемы.
Только так можно будет избежать риска и неопределенности, которые неподконтрольны и могут угрожать как отдельным компаниям, так и глобальной финансовой устойчивости. Вникуда не уходит и интерес многообразной аудитории инвесторов, желающих участвовать в быстро развивающемся мире цифровых активов, что делает задачу комплексной и животрепещущей для всех участников процесса.
