Япония, одна из крупнейших экономик мира, известна своей уникальной бизнес-культурой и консервативным подходом к управлению компаниями. Несмотря на усилия правительства изменить правила игры, сделанные для привлечения иностранных инвестиций и повышения прозрачности, крупные сделки слияния и поглощения (M&A) в стране по-прежнему сопровождаются многочисленными препятствиями. Примером тому стала ситуация с японским ритейлером Seven & i Holdings, который продемонстрировал, что даже при улучшении корпоративного управления попытки масштабных приобретений могут натолкнуться на серьезное сопротивление и комплексные сложности. Seven & i Holdings — это конгломерат, который является владельцем знаменитой сети 7-Eleven. Компания сумела превратить традиционный американский формат минимаркета в универсальное пространство для японских потребителей, предлагая широкий спектр услуг начиная от свежих продуктов и заканчивая возможностью оплаты счетов и покупки билетов.
Однако, несмотря на такую инновационную репутацию, Seven & i также демонстрирует типичные черты японских гигантов — консерватизм и нежелание быстро идти на изменения, особенно когда речь касается контроля и управления. Одним из самых громких последних событий стала попытка канадской компании Alimentation Couche-Tard приобрести Seven & i Holdings за 46 миллиардов долларов. Эта сделка могла стать крупнейшим иностранным поглощением в истории Японии и создать глобального ритейлера с сильным присутствием на всех континентах. Однако в конечном итоге Couche-Tard решил отказаться от предложения, объяснив это отсутствием конструктивного взаимодействия с японским партнером. В своем заявлении канадцы упомянули "кампанию обструкции и затягивания" со стороны Seven & i, что, по их мнению, свидетельствовало о намеренном торможении сделки.
Сама Seven & i выразила разочарование решением Couche-Tard и не согласилась с обвинениями в манипуляциях, подчеркнув, что многие интерпретации были неверными и искаженными. Такая реакция компании иллюстрирует глубокие разногласия относительно ожиданий от корпоративного управления и стратегии развития в японском бизнес-сообществе, где зачастую приоритеты собственников и руководства отходят в сторону поддержки стабильности и сохранения традиционных практик. Эта ситуация слияния и поглощения отражает более широкие экономические и культурные вызовы, с которыми сталкиваются компании в Японии. Несмотря на давление регуляторов и инвесторов, призывающих к более высокой отдаче для акционеров и открытости к стратегическим союзам, многие японские фирмы не спешат принимать предложения иностранных игроков. Причинами здесь выступают не только корпоративные особенности, но и сильное влияние основателей и семей, которые сохраняют ключевые позиции в управлении.
Такие семьи часто рассматривают компанию не просто как бизнес, а как наследие и инструмент для долгосрочного сохранения статуса и контроля. Корпоративное управление в Японии переживает реформы, направленные на повышение прозрачности и эффективность, что привлекает иностранных инвесторов и помогает рынку показывать новые исторические максимумы. Тем не менее, даже эти позитивные изменения не способны полностью устранить консерватизм и осторожность, характерные для японских компаний. Добровольное и совпадающее видение стратегии со стороны всех заинтересованных сторон — основа будущих сделок, но его достижение порой затруднено культурными барьерами и внутрисемейными интересами. Эксперты, такие как Николас Смит, стратег CLSA Securities, отмечают, что ситуация вокруг Seven & i скорее отражает особенности именно этой компании, а не тенденции всего японского рынка.
В его оценке происходящее связано с защитой сложившегося образа жизни менеджмента, а не с реальным желанием улучшать показатели для акционеров. Это подчеркивает, что несмотря на общеэкономические изменения, внутри отдельных корпораций рычаги власти и приоритеты могут оставаться прежними на протяжении долгих лет. История Seven & i — наглядный пример того, как компания может успешно адаптировать зарубежные бизнес-модели, внедрять инновации и поддерживать высокий уровень потребительского сервиса, однако в конце концов сталкиваться с внутренними противоречиями и тормозящими факторами, влияющими на крупные стратегические решения. Инвесторы неоднократно требовали от Seven & i избавиться от "лишнего балласта" и перейти к более активной политике роста или эффективного использования капитала, но видимых сдвигов в подходе не наблюдалось. В конечном итоге опыт этой компании показывает, что несмотря на реформы и давление со стороны инвесторов, крупные слияния и поглощения в Японии остаются процессом, наполненным сложностями и неустойчивыми ожиданиями.
