Начинается новый бычий рынок — или это всего лишь временный всплеск? В мире инвестиций подобные вопросы вызывают бурные споры, ведь настроение на фондовом рынке влияет на капитал миллионов. Недавний рост индекса S&P 500 более чем на 20% от минимума октября 2022 года вызвал волну энтузиазма среди многих инвесторов, которые видят в этом сигнал о начале нового ралли. Тем не менее, не все разделяют этот оптимизм. Есть веские основания быть сдержанным и тщательно анализировать ситуацию, чтобы не попасть в ловушку ложных надежд. Важно понимать причины такого настроя, а также оценивать фундаментальные показатели рынка, прежде чем принимать серьезные финансовые решения.
Один из опытных аналитиков объясняет, почему он не спешит праздновать и что именно вызывает у него осторожность. Первое, что стоит учесть, это сами критерии определения бычьего рынка. Традиционно считается, что бычий рынок начинается, если индекс поднимается на 20% выше предыдущего минимума, зафиксированного в ходе медвежьего рынка. Однако некоторые инвесторы и аналитики предъявляют более строгие требования. Помимо 20-процентного роста от минимума, для подтверждения начала настоящего бычьего рынка индекс должен обновить свои исторические максимумы.
В случае с S&P 500 первая часть условия выполнена, но до установления новых высот осталось примерно 11%. Такой промежуток свидетельствует о том, что уровень неопределенности остается высоким, и уверенно говорить о стабилизации тренда пока преждевременно. Другая причина для осторожности — это слабое участие большинства акций в текущем росте. Несмотря на то, что ведущие компании демонстрируют впечатляющие результаты, основная масса бумаг ведет себя значительно скромнее или вовсе показывает отрицательную динамику. Крупнейшие технологические гиганты, такие как Apple, Microsoft и Alphabet, увеличили свою стоимость почти на 40%, Amazon взлетел почти на 50%, а Nvidia, Tesla и Meta Platforms более чем удвоили капитализацию.
Однако более половины участников индекса S&P 500 все еще остаются в отрицательной зоне за текущий год, а многие бумаги с положительным результатом все же уступают самому индексу. Такое ограниченное участие акций в росте свидетельствует о недостаточной широте рынка, и может указывать на то, что ралли поддерживается узким кругом лидеров. Это повышает риски внезапного разворота ситуации, когда позитивный нисходящий тренд можно будет быстро потерять. Наконец, особенно важно учитывать макроэкономические факторы, способные существенно влиять на рынки. В частности, политика Федеральной резервной системы США вызывает дополнительную неопределенность.
Несмотря на оптимистичные ожидания инвесторов о том, что цикл повышения процентных ставок завершен, инфляция пока не поддается устойчивому контролю. Некоторые эксперты отмечают высокую вероятность того, что ФРС может снова поднять ставки, чтобы сдержать рост цен. В таком случае дальнейшее развитие бычьего рынка окажется под вопросом. Более того, прогнозы представителей ФРС и экономистов указывают на возможность наступления легкой рецессии в текущем году, что традиционно создает неблагоприятный фон для фондовых индексов. Хотя все эти факторы наводят на осторожность, нельзя отрицать, что фундаментальные показатели экономики и качество компаний остаются на высоком уровне.
Многие инвесторы по-прежнему видят большие возможности в перспективных секторах и отдельных фирмах, которые способны продолжать рост в долгосрочной перспективе. Важно уметь отделять краткосрочные колебания и временные трудности от реальных тенденций, формирующихся под воздействием фундаментальных факторов. Инвесторы должны сохранять трезвый взгляд, внимательно анализировать ситуацию и готовы корректировать портфели, оставляя долю капитала в самых перспективных активах. Подводя итог, можно сказать, что начало нового бычьего рынка далеко не так очевидно, как кажется на первый взгляд. Несоблюдение жестких критериев подтверждения устойчивого роста, узкая база роста первых «звездных» компаний, а также экономические риски делают ситуацию сложной и непредсказуемой.
