Первое полугодие 2025 года на мировых фондовых рынках стало временем интенсивных изменений и нестабильности, которые в итоге привели к установлению новых рекордных значений ведущих индексов. Несмотря на значительные колебания, в том числе резкое падение в начале года и последующий стремительный рост, рынок сумел восстановиться, предоставив инвесторам возможность получить хорошую прибыль. Обзор происходящего позволяет понять причину таких изменений и перспективы дальнейшего движения рынков. Начало года было отмечено сильным спадом, когда ключевые индексы, включая S&P 500, теряли около 20% от своих максимумов. Это движение вызвало тревогу у многих инвесторов, подтолкнув к переоценке рисков и стратегии портфелей.
Однако ситуация вскоре изменилась — последовавший отскок достиг впечатляющих 28% со своих внутридневных минимумов. Такой резкий рост свидетельствует о высокой волатильности и неопределенности, но при этом демонстрирует способность рынка к быстрой адаптации и восстановлению. Закрытие первого полугодия прошло на положительной ноте. S&P 500 и Nasdaq прибавили около 0,5%, а Dow Jones Industrial Average вырос на 0,63%. Однако индекс малых компаний Russell 2000 заметно отстал, показав всего 0,12% роста и оставаясь на 2,5% ниже уровня начала года.
Последний также сокращен на 12% от исторического максимума, установленного в ноябре 2024 года. Такая динамика указывает на концентрацию роста среди крупных и технологичных компаний, в то время как малый бизнес испытывает сложности. Что касается драйверов роста, стоит выделить неоднородность поведения акций внутри S&P 500 – только около 57% компаний демонстрируют положительную динамику с начала года. Среди крупных имен на фоне общего веселья выделяются технологические гиганты, такие как Apple, Alphabet и Tesla, которые, напротив, оказываются в числе лидеров по потерям либо находятся на нейтральной позиции (например, Amazon). Такая ситуация объясняется несколькими факторами, в числе которых макроэкономическая неопределённость, изменение потребительских ожиданий и влияние политических решений.
На фоне фондового рынка позитивно выглядят и сегменты облигаций. Цены на облигации стабильно выросли, а доходности начали коррекцию, что свидетельствует о некотором снижении опасений по поводу инфляции и улучшении макроэкономических условий. На текущий момент доходности по долгосрочным казначейским облигациям США составляют порядка 3,72% для пятилетних, 4,23% – для десяти лет и 4,77% – для тридцатилетних бумаг. Эти показатели указывают на возросшую заинтересованность инвесторов в более надежных инструментах с фиксированным доходом. В условиях нестабильности на фондовых рынках большую роль играет и поведение товарных рынков.
В 2025 году золото продемонстрировало существенный рост более чем на 25%, выступая традиционным активом-убежищем в периоды неопределенности. Напротив, цены на нефть снизились примерно на 10%, отражая опасения замедления экономики и изменения спроса на энергоресурсы. Эти разнонаправленные тренды подчеркивают сложность текущей экономической ситуации и неоднозначность сигналов для инвесторов. Одним из фундаментальных факторов, существенно влияющих на состояние мировых рынков, остаются торговые тарифы. В частности, с приближением окончания 90-дневного моратория на введение новых пошлин возникают ожидания заключения новых торговых сделок.
Уже получены определенные достижения, что поддерживает настроение участников рынка и улучшает прогнозы по развитию мировой экономики. Рост взаимной торговой активности положительно сказывается на корпоративных доходах и инвестиционном климате. В то же время значительное внимание уделяется налоговой политике США. Так называемый «Великолепный налоговый закон» Дональда Трампа, который уже прошёл одобрение в Палате представителей и сейчас находится на рассмотрении в Сенате, предусматривает значительное увеличение дефицита бюджета, но одновременно предлагает заметное снижение налоговой нагрузки на корпорации. Это снижение, в свою очередь, способно повысить прибыль бизнес-структур и стимулировать создание новых рабочих мест в частном секторе.
Реакция фондового рынка на эти изменения была положительной, поскольку инвесторы оценивают данные меры как долгосрочный драйвер роста экономической активности. Экономическая ситуация в 2025 году характеризуется комбинацией признаков как слабости, так и устойчивости. Федеральная резервная система в лице председателя Джерома Пауэлла занимает выжидательную позицию относительно ставки процента. С одной стороны, инфляция сохраняется на высоком уровне, во многом из-за потенциального инфляционного эффекта тарифов и удорожания импорта. С другой стороны, признаки замедления экономики заставляют рассматривать возможность снижения ставок для стимулирования внутреннего спроса и облегчения рефинансирования государственного долга.
Этот баланс в политике ФРС сохраняет неопределенность и способствует волатильности на финансовых рынках. Инвесторы и аналитики обращают внимание, что будущие месяцы не обещают снижения нестабильности. Начало нового квартала и нового месяца по традиции несёт с собой новые вызовы и шансы для трейдеров и фондовых управляющих. Несмотря на оптимизм, основанный на рекордных значениях индексов, волатильность, вероятно, останется важным фактором, влияющим на краткосрочные колебания цен и принятие решений. В целом, первая половина 2025 года демонстрирует, что фондовые рынки способны меняться очень быстро в ответ на внешние и внутренние шоки, при этом создавая возможности для долгосрочного роста и инвестирования.
Актуальные тенденции свидетельствуют о том, что лучшее время для покупки акций и других активов было в периоды спада, когда рынок предоставлял привлекательные цены. Тем не менее, для успешного инвестирования важно сохранять гибкость, ориентироваться на фундаментальные показатели компаний и экономические тренды. Новые рекорды, достигнутые ведущими индексами, подтверждают, что несмотря на многочисленные вызовы, экономическая система продолжает развиваться и адаптироваться к изменяющимся условиям. Прогнозы на второе полугодие по-прежнему несут элементы неопределенности, однако высокоинформированные и стратегические решения, направленные на долгосрочное сохранение капитала и рост, позволят инвесторам извлечь выгоду из активного и динамичного рынка. Среди ключевых факторов, на которые стоит обратить внимание в ближайшее время, – политика ФРС, ход торговых переговоров и налоговых реформ, а также динамика макроэкономических индикаторов, включая уровень инфляции, безработицу и темпы роста ВВП.
Аналитики рекомендуют следить за тенденциями в секторе технологий, который остается одним из драйверов рынка, а также за состоянием малого и среднего бизнеса, чье восстановление будет важным индикатором устойчивости экономического роста. Таким образом, итоги первого полугодия 2025 года на фондовых рынках показывают, что, несмотря на волатильность, сохраняется потенциал для дальнейшего роста. Инвесторы, готовые реагировать на изменения и балансировать риски, смогут использовать новые возможности, появляющиеся на рынке, и увеличить доходность своих портфелей. Оптимизм подкрепляется постоянным развитием экономических и политических факторов, которые формируют сложную, но интересную картину современного инвестиционного ландшафта.
