В последние годы криптовалютный рынок переживает многочисленные изменения, связанные с технологическим развитием, регуляторными новациями и сдвигами в интересах инвесторов. Особенно заметны эти тенденции стали в отчетности крупнейших криптовалютных бирж. Одним из таких игроков является Coinbase — одна из самых популярных платформ для торговли цифровыми активами в США и мире. Во втором квартале 2025 года Coinbase зафиксировала значительное снижение объёма розничной торговли, однако особое внимание заслуживает рост влияния XRP, который впервые по доходам от потребительских транзакций превзошёл Ethereum. В представленной статье мы подробно рассмотрим ключевые моменты отчёта Coinbase, факторы, влияющие на динамику торгов, а также возможные последствия для крипторынка в целом и для отдельных активов, таких как XRP и Ethereum.
Начнём с главного — снижение объёмов розничной торговли на платформе Coinbase. Во втором квартале общие доходы от транзакций составили около 764 миллионов долларов, что на 39% меньше по сравнению с предыдущим кварталом. Это свидетельствует о явном сокращении интереса розничных инвесторов к торговле криптовалютами. Снижение активности объясняется несколькими факторами. Во-первых, на рынке царит повышенная волатильность и неопределённость, вызванная глобальными экономическими переживаниями и регуляторными мерами.
Во-вторых, на активность трейдеров повлияли ожидания и новости, связанные с предстоящим одобрением или отклонением ETF на спотовую торговлю Ethereum и другими криптовалютами. Вообще тенденция к снижению мелких транзакций на фоне роста институциональных инвестиций наблюдается всё чаще, что формирует разрыв между поведением розничных и крупных игроков. Среди криптовалют, торгуемых на Coinbase, особенно выделяется XRP. За второй квартал эта цифровая валюта принесла 13% от общего объёма доходов платформы с потребительских транзакций, что впервые превысило показатели Ethereum, удержавшего 12%. Этот факт вызывает большой интерес у аналитиков и инвесторов, поскольку Ethereum традиционно занимал лидирующие позиции по объёмам торгов благодаря своей развитой экосистеме и широкому спектру приложений, связанных с DeFi и NFT.
Рост интереса к XRP связано с несколькими ключевыми факторами, среди которых основное значение имеет юридическая ясность, появившаяся после разбирательств с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC). Благодаря решению суда, которое привело к снятию неопределённости, розничные трейдеры получили уверенность в безопасности инвестиций в XRP, что в итоге выразилось в росте объёмов торгов и доходов Coinbase. Важным показателем растущей популярности XRP служит рост открытого интереса по бессрочным фьючерсным контрактам. В июле 2025 года данный показатель достиг рекордного значения в 8.8 миллиардов долларов, что является новым максимумом на рынке и превосходит прежний пик в 8.
3 миллиарда долларов, зафиксированный в начале года. Рост открытого интереса демонстрирует высокую степень вовлечённости трейдеров и инвесторов в позиционные ставки по XRP, что вкупе с положительной ставкой финансирования указывает на доминирование бычьего настроя. Более того, количество кошельков с балансом не менее одного миллиона XRP также достигло исторического максимума, обнадеживая сторонников монеты о готовности крупных держателей удерживать активы в долгосрочной перспективе. Несмотря на то, что Ethereum показал лучший общий прирост цены — 38% во втором квартале по сравнению с 11% у XRP, это не повлияло на структуру доходов Coinbase от транзакций с потребительской стороны. Аналитики связывают этот тренд с различиями в типах участников рынка.
Ethereum продолжает привлекать институциональных инвесторов, а также получает поддержку благодаря значимым обновлениям своей сети и ожиданиям одобрения спотовых ETF. Между тем, феномен увеличения доходов от XRP обусловлен именно ростом ритейл-интереса, что подчёркивает растущий разрыв между институциональными финансовыми потоками и поведением розничных трейдеров. Такая тенденция говорит о важности включения в анализ рынка не только ценовых движений, но и структурных изменений в поведении различных групп инвесторов. Отдельно стоит отметить, что Coinbase продолжает укреплять свои позиции как ключевой игрок на крипторынке США и расширяет своё влияние на мировом уровне. Быквенно на днях платформа была названа изданием TIME одним из 100 самых влиятельных компаний 2025 года и получила статус «дисруптора» в области цифровых активов.
Эта высокая оценка отражает активную роль Coinbase в формировании законодательной базы и рыночных стандартов, а также их работу по интеграции с традиционным финансовым сектором. В текущем году акции Coinbase выросли на 42%, демонстрируя устойчивый рост стоимости и интереса инвесторов. Кроме экономических и рыночных результатов, стоит обратить внимание и на стратегические нововведения компании. Помимо расширения присутствия в Европе и получению лицензии в рамках европейского регуляторного пакета MiCA, Coinbase работает над запуском услуг по торговле токенизированными акциями. Это позволит конкурировать с такими платформами, как Robinhood и WeBull, и сделать криптовалютную экосистему более доступной и разнообразной для розничных инвесторов.
Такие изменения могут в будущем оказать дополнительное влияние на активность пользователей и структуру доходов платформы. Подводя итог, отчет Coinbase за второй квартал 2025 года демонстрирует несколько ключевых трендов. Во-первых, наблюдается сниженная активность розничных трейдеров и падение транзакционных доходов в целом. Это можно считать отражением текущей рыночной конъюнктуры и влияния внешних факторов. Во-вторых, интерес к XRP существенно возрос, чему способствовала юридическая определённость и растущая ликвидность.
XRP не только обогнал Ethereum по потребительским доходам на платформе, но и показал рекордные показатели открытого интереса, свидетельствуя о растущем доверии и благоприятных ожиданиях среди розничных инвесторов. В-третьих, Ethereum, несмотря на рост цены и поддержку институциональных инвесторов, отступил по доле потребительских доходов, что подчеркивает меняющуюся структуру рынка. В ближайшей перспективе следует ожидать дальнейшей динамики в поведении как розничных, так и институциональных участников рынка. Юридическая и нормативная определённость продолжит играть ключевую роль в формировании трендов. Coinbase, в качестве одного из лидеров отрасли, возможно, останется индикатором данных изменений, а её инициативы по расширению спектра услуг помогут сохранить конкурентоспособность и привлекательность для пользователей.
Для инвесторов же данный период представляет шанс внимательно оценить потенциал XRP и Ethereum, а также общие макроэкономические и регуляторные факторы, которые будут влиять на рынок криптовалют в будущем.
