В последние месяцы инвесторы сталкивались с разнообразными экономическими вызовами, которые оказывали давление на фондовые рынки. Однако анализ текущей ситуации показывает, что, несмотря на все трудности, пришло время для более оптимистичного взгляда. В этом контексте вывод один: «Покупайте акции, не смотря ни на что». Почему же так? Давайте разберемся. Согласно отчету, опубликованному The Kobeissi Letter, недавние данные о занятости в США демонстрируют, что даже экономические предупреждения могут быть расценены как возможность для покупки акций.
В частности, сентябрьский отчет показал, что экономика добавила 254 тыс. рабочих мест, что на 107 тыс. больше, чем ожидали эксперты. Это позитивное развитие спровоцировало рост индекса S&P 500 на 48 пунктов. Инвесторы, казалось, восприняли эту новость как подтверждение того, что рынок готов двигаться к рекордным уровням, несмотря на предстоящие изменения в монетарной политике.
Взгляд на уровне безработицы также важен. Снижение этого показателя до 4,1%, близкого к 4,0%, традиционно воспринимается как сигнал силы экономики. В нормальных обстоятельствах это может вызвать опасения относительно ужесточения денежно-кредитной политики со стороны ФРС. Однако на текущем этапе фонды демонстрируют совершенно иной подход. Инвесторы интерпретируют эти данные как возможность для дальнейшего роста акций.
Исторически положительные данные о занятости должны были бы насторожить рынки, предвещая более строгую монетарную политику. С другой стороны, более слабые данные могли бы вызвать опасения насчет рецессии. Но в 2024 году традиционные правила поведения на рынке, кажется, были перевернуты. Всё говорит о том, что инвесторы уверены в том, что ФРС в ближайшее время либо снизит ставки, либо обеспечит «мягкую посадку» для экономики, вне зависимости от данных о занятости. Столкнувшись с противоречивыми сигналами, инвесторы демонстрируют поразительную устойчивость к рыночным колебаниям.
Это подтверждает тот факт, что даже выводы о пересмотренных данных о занятости, которые обычно приводят к фиксированию прибыли, не сдерживают оптимизма рынка. Например, пересмотр данных по августу — с 142 тыс. до 159 тыс. — обычно серьезно влияет на настроения. Однако в текущих условиях даже эта коррекция была воспринята как положительный сигнал для дальнейшего роста акций.
По сути, инвесторы начали игнорировать негативные факторы. Сообщения о высоких доходностях по десяти летним государственным облигациям, которые традиционно охлаждают интерес к акциям, сейчас воспринимаются как возможность для покупки. Рынок кажется «неприступным» для любого негатива, что, в свою очередь, наводит на мысль о том, что дух оптимизма проник в ряды инвесторов. Идея того, что любое сообщение рассматривается как возможность для покупки акций, лишний раз подчеркивает важность маркетингового восприятия сервисов по представлению информации. Когда выходит новый отчет о занятости, реакция инвесторов направлена не на ожидания рецессии или охлаждения экономики, а на интерпретацию текущих данных как положительного знака, способного подстегнуть покупку акций.
На этом фоне выводов две. Во-первых, уверенность инвесторов в том, что ФРС обеспечит мягкую посадку, и во-вторых, понимание того, что независимо от того, будут ли данные о занятости положительными или отрицательными, рынки будут воспринимать это как повод приобретать акции. Фактически, каждый новый выход экономического отчета воспринимается как возможность для дальнейшего роста, даже если он свидетельствует о возможных экономических затруднениях. Кроме того, стоит отметить, что все больше инвесторов, похоже, принимают на себя риски в условиях видимых неясностей. Это произошло на фоне того факта, что вероятность снижения ставки в ноябре выросла до 93% после сентябрьского отчета о занятости, что было крайне неожиданным поворотом событий, до которого рынок не воспринимал подобные изменения всерьез.
Оптимизм инвесторов смотрит вперёд, игнорируя недавние повышения процентных ставок. Но можно ли надеяться на стабильность такого оптимизма? Многие аналитики выражают обеспокоенность, что текущие настроения могут быть лишь предвестником более серьезных экономических трудностей. Например, некоторые эксперты, такие как Хенрик Зерберг, предсказывают, что рынок может достичь новых рекордов перед тем, как столкнуться с более глубокими падениями, основанными на исторических данных. Такие прогнозы подчеркивают, что даже в условиях кажущегося бесконечного роста, важно сохранять бдительность. Таким образом, в то время как оптимизм остается высок, инвесторы должны оставаться осведомленными о возможных рисках и осторожно подходить к спекуляциям.
Тем не менее, текущая ситуация ясно показывает: несмотря на любые экономические сигналы, установка на «покупку акций» стала мантрой, убеждающей многих инвесторов в том, что сейчас — безусловно, самое время действовать. В итоге, фондовый рынок многообразен и полон неожиданных поворотов, а настойчивый дух «покупай акции, не смотря ни на что» будет определять настрой инвесторов и впредь. Как и любой рынок, он требует от участников гибкости и умения обращаться с рисками, однако текущие данные показывают, что бы ни происходило, вложение средств в акции остаётся наиболее привлекательным и важным шагом.
