В последние годы внимание финансового сообщества приковано к действиям Федеральной резервной системы США и её председателя, Джерома Пауэлла. На фоне давления со стороны бывшего президента Дональда Трампа перспективы отставки Пауэлла вызвали острые дискуссии не только в США, но и во всем мире. Deutsche Bank, один из крупнейших мировых финансовых институтов, опубликовал исследовательскую записку, в которой предупредил о возможных лавинообразных последствиях увольнения Пауэлла. Согласно мнению экспертов банка, подобный шаг может привести к серьезнейшему кризису как валютного, так и рынка государственных облигаций США. В центре внимания — потенциальная дестабилизация, снижение доверия инвесторов и усиление инфляционных ожиданий, что в сумме способно повлиять на глобальную экономику.
Джером Пауэлл занимает пост председателя Федеральной резервной системы с 2018 года и считается одной из ключевых фигур, определяющих денежно-кредитную политику в стране. В период правления Трампа отношения между президентом и председателем ФРС были неоднозначными. Дональд Трамп не раз критиковал Пауэлла в социальных сетях и публичных выступлениях, считая, что политика повышения ставок парализует экономику и тормозит рост рынка. Судя по заявлениям и административным действиям, Трамп склонялся к замене главы ФРС на более лояльного функционера, готового проводить более низкую процентную ставку.Deutsche Bank в своей записке, озаглавленной «Что если?», приводит многоаспектный анализ рисков потери независимости центрального банка.
Эксперты отмечают, что вмешательство в работу ФРС в ключевой момент монетарной политики способно породить атмосферу неопределённости, подрывая доверие инвесторов и стимулируя отток капитала. Валютный рынок отреагирует снижением курса доллара, что может спровоцировать серьезную инфляцию и увеличить стоимость заимствований. Это, в свою очередь, отразится на рыночных реальных доходностях по облигациям и повлечет рост рисковых премий.Политика независимости центральных банков является краеугольным камнем современной финансовой системы. Когда возникает угроза влияния политических интересов на монетарную политику, инвесторы начинают сомневаться в способности ФРС контролировать инфляцию и поддерживать стабильность финансовых инструментов.
Это увеличивает волатильность на рынках и повышает неопределенность на периоды вперед. В результате цена американских казначейских облигаций, которые традиционно считались надежным активом, может резко упасть, увеличивая тем самым стоимость привлечения новых средств правительством.Deutsche Bank обращает внимание на то, что участники рынка пока не воспринимают вероятность отставки Пауэлла как высокую. Тем не менее, даже 19% вероятность, оцениваемая биржевыми платформами типов Polymarket, считается серьезным недостатком оценки рисков. Финансовые эксперты рекомендуют инвесторам внимательно следить за развитием событий и оценивать готовность рынков к возможным шокам.
Выход Трампа на открытую критику Пауэлла и попытки административного давления на Федеральный резерв при помощи вопросов о ремонте штаб-квартиры ФРС и иных деталей добавляют драматизма в ситуацию. Эти шаги не столько связаны с экономической политикой, сколько отражают желание власти получить контроль над институтом с мощной регуляторной функцией. Такое вмешательство воспринимается многими как опасный прецедент, который может нанести долгосрочный урон репутации и работе ФРС.Нестабильность финансовой системы США влияет не только на внутреннюю экономику, но и на мировые рынки. Резкие колебания американского доллара способны дестабилизировать валютные рынки многих стран, а рост доходности бондов увеличивает стоимость кредитов и сокращает возможность финансирования долгосрочных проектов.
В мировой экономике, где доллар сохраняет статус резервной валюты, такие перемены могут вызвать цепную реакцию негативных последствий.Различные сценарии развития событий включают как постепенное усиление давления на Федеральный резерв, так и резкое вмешательство с заменой председателя до окончания его полномочий. В любом случае, рынок выйдет из зоны спокойствия. Реакция инвесторов будет в первую очередь связана с опасениями потерять возможность прогнозировать денежно-кредитную политику, что неминуемо отразится на ценах и ликвидности активов.Понимание рисков, связанных с отставкой Пауэлла, важно для всех участников финансового рынка.
