Химическая промышленность, одна из ключевых отраслей мировой экономики, переживает сложный период с серьезными вызовами. Избыток предложения, жесткая конкуренция и слабый спрос во многих регионах создают значительное давление на прибыль крупных игроков сектора. Такое положение усугубляется ростом издержек, чему способствуют тарифные барьеры и удорожание сырья. Эти обстоятельства резко отразились на акциях компании Dow, которая долгое время считалась одним из символов надежности благодаря стабильным дивидендам. 24 июля 2025 года Dow объявила о резком сокращении квартального дивиденда в два раза — с 0,70 до 0,35 доллара на акцию.
Эта новость вызвала обвал котировок, акции упали почти на 17,5%, став худшим дней по динамике за последние пять лет. Весь рынок с тревогой воспринял эту новость, ведь подобный шаг обычно свидетельствует о серьезных проблемах с денежными потоками и перспективами бизнеса. Чем объясняется столь резкое снижение выплат? И стоит ли сейчас избавляться от акций Dow, учитывая падение их стоимости до недавнего 52-недельного минимума около 24,32 долларов? Для ответа на эти вопросы необходимо глубже понять последнее финансовое состояние Dow и перспективы её бизнеса. За последний год акции Dow обвалились более чем на 54%, при этом только с начала 2025 года снижение составило 39%. Валуации компании стремительно выросли: текущий форвардный коэффициент цена-прибыль достиг рекордных 108,9, что значительно выше среднего показателя по отрасли, приблизительно равного 16,3.
Это говорит о том, что инвесторы продолжают надеяться на восстановление, хотя текущие цифры отражают серьезные экономические трудности. Финансовые отчеты за второй квартал демонстрируют, что выручка компании снизилась на 7% по сравнению с прошлым годом, составив 10,1 миллиарда долларов. Продажи в объеме уменьшились почти во всех регионах, цены на продукцию локально упали во всех сегментах деятельности. При этом маржа сократилась, а расходы на реструктуризацию значительно выросли. Итогом стало чистое убыток по GAAP в размере 801 миллиона долларов и операционная прибыль на акцию с отрицательным значением в 0,42 доллара.
Еще более тревожной стала ситуация с денежным потоком, который перешел в отрицательное значение и снизился на 1,3 миллиарда долларов по сравнению с прошлым годом. В такой ситуации возможность поддерживать прежний уровень дивидендных выплат существенно сократилась, что и послужило причиной их уменьшения. Но Dow – это не просто химическая корпорация. Компания известна своим инновационным подходом к устойчивому развитию и экологической ответственности. В частности, Dow активно развивает проекты по внедрению более экологичных пластиков и переработке материалов.
В партнерстве с такими игроками, как Liby, компания нацелена увеличить долю переработанного пластика в производстве потребительских товаров, что соответствует ожиданиям рынка в отношении устойчивой упаковки. Выпуск новой смолы INNATE TF 220, позволяющей создавать прочные и перерабатываемые пластиковые пленки, также демонстрирует стремление Dow адаптироваться под требования времени и экологические тренды. Такие шаги являются позитивным сигналом для долгосрочных инвесторов, так как указывают на стратегии диверсификации и повышения конкурентоспособности. Тем не менее, текущая финансовая ситуация, высокая волатильность акций и неопределенность спроса на химическую продукцию делают инвестиции в Dow рискованными. Сокращение дивидендов может быть воспринято как «перезагрузка», необходимая для выравнивания капиталов и концентрации ресурсов на оздоровлении бизнеса.
Однако это также может указывать на более глубокие структурные проблемы в отрасли, связанные с перенасыщением рынка и эволюцией потребительских предпочтений. Для инвесторов ключевым моментом становится оценка их собственных целей. Если вы ориентированы на стабильный доход от дивидендов, сокращение выплаты может снизить привлекательность Dow как инструмента для портфеля. Если же ваш взгляд более долгосрочный и вы готовы выдержать временные колебания ради потенциального восстановления и развития новых направлений компании, то сейчас может быть время для дополнительного изучения и анализа. Важно следить за дальнейшими отчетами компании и отраслевыми тенденциями, а также за общими макроэкономическими факторами, которые могут влиять на спрос и себестоимость продукции.
В конечном итоге Dow остается одним из лидеров химической индустрии с масштабами и ресурсами для перестройки и инноваций. Её успехи в области экологичных инноваций и партнерские проекты создают предпосылки для восстановления конкурентных преимуществ. Однако текущие реалии требуют от инвесторов аккуратного подхода, а возможно, и пересмотра стратегии владения акциями в зависимости от своей терпимости к рискам и инвестиционных горизонтов. Продажа акций Dow сейчас может оказаться оправданной для тех, кто не готов к высокой волатильности и снижению дивидендного дохода. В то же время удержание и поиск возможностей в низах может предоставить выгоду для инвесторов, верящих в долгосрочное обновление и рост компании.
Финансовые рынки всегда отражают баланс между текущими трудностями и ожиданиями будущего. Ситуация с Dow — это пример, когда важна внимательная и взвешенная аналитика, а не поспешные решения. Поэтому прежде чем принимать окончательное решение, стоит внимательно изучить обновленные финансовые отчеты, отзывы отраслевых аналитиков и новости в сфере химической промышленности и устойчивого развития. В итоге вопрос о продаже или удержании акций Dow во многом зависит от личной инвестиционной модели каждого клиента, его готовности к временному стрессу на рынке и вере в потенциал преобразований, которые компания проводит в непростое время.
