Регулирование криптовалютного рынка в Европейском союзе вступает в новую фазу благодаря законодательству MiCA — Markets in Crypto-Assets Regulation. Этот обширный нормативный акт направлен на создание единой регуляторной рамки для всего блока из 30 стран, включая страны Европейской экономической зоны. MiCA обеспечивает высокий уровень защиты инвесторов, прозрачность операций и ответственность компаний, работающих с цифровыми активами. За первые шесть месяцев после вступления в силу регламента 53 компании получили лицензии, что представляет собой важный шаг к консолидации и развитию крипторынка в Европе. Вместе с тем, такие гиганты, как Tether и Binance, пока не прошли процесс лицензирования, что вызывает вопросы о будущем крупных игроков на европейском рынке криптовалют.
MiCA разрабатывалась с целью устранения фрагментации регуляций в разных государствах-членах ЕС и облегчения деятельности криптокомпаний на всей территории ЕЭЗ без необходимости добиваться отдельного одобрения в каждой стране. С введением MiCA лицензированные фирмы получают так называемый «паспорт», позволяющий им оказывать услуги и выпускать активы во всех странах-партнёрах соглашения. Это стимулирует масштабирование инновационных продуктов, конкуренцию и повышает уровень доверия к рынку криптовалют в Европе. Среди тех, кто уже смог соответствовать новым требованиям, находятся крупные и известные компании: Circle, Crypto.com, Societe Generale, Stablemint, Quantoz и StablR.
Они получили право выпускать стабильные монеты, обеспеченные фиатными валютами, включая евро, американский доллар и даже чешскую крону. Всего под лицензированием находятся 20 таких стабильных монет. В частности, Circle выпускает USDC — одну из самых популярных и устоявшихся стейблкоинов, ассоциируемых с надежностью и высокой ликвидностью. Высокий интерес к лицензированию демонстрируют не только стартапы и криптобиржи, но и традиционные финансовые институты, что свидетельствует о признании важности и перспективности регулирования в области цифровых активов. Помимо эмитентов стейблкоинов, лицензии MiCA получили 39 провайдеров криптовалютных услуг.
Среди них представлены такие известные игроки, как BBVA, Robinhood, Coinbase, Kraken и OKX. Эти компании смогли подтвердить соответствие строгим требованиям в сфере прозрачности, управления рисками и защиты клиентов. Лидером по числу выданных лицензий стала Германия с двенадцатью оформленными разрешениями, следом идут Нидерланды и Мальта с одиннадцатью и пятью лицензиями соответственно. Такой географический разброс свидетельствует о стремлении различных рынков в ЕС стать центрами инноваций в области криптовалют с четкой регуляторной основой. Однако заметным отсутствие в списке лицензированных компаний являются Tether — разработчик и эмитент USDT, самого большого по объему рынка стейблкоина, а также Binance — крупнейшая криптобиржа в мире по объему торгов.
Оба этих гиганта пока не продемонстрировали полного соответствия требованиям MiCA или не завершили процесс сертификации. Отсутствие Tether и Binance на рынке EU уже привело к исключению USDT с некоторых европейских площадок, в том числе Coinbase и Crypto.com, что отчасти затрудняет операции с этим активом для европейских трейдеров и инвесторов. Нехватка лицензии MiCA ограничивает возможности Tether и Binance в Европейском экономическом пространстве, ведь без неё компании не могут полноценно работать на территории ЕС и пользуются лишь ограниченными услугами через партнерские структуры с местными разрешениями. Вероятно, это связано как с необходимостью масштабных организационных и юридических изменений, так и с внутренней стратегией компаний по отношению к европейскому рынку.
Впрочем, Binance недавно назначила нового главу европейского направления — Джиллиан Линч — с намерением усилить внимание к регуляторным требованиям региона и обеспечить соответствие стандартам MiCA. Отсутствие крупнейших игроков в реестре лицензий может иметь долгосрочные последствия для криптоэкосистемы Европы. С одной стороны, появление большого числа лицензированных фирм стимулирует создание здорового рынка с устойчивыми бизнес-моделями и бедой конкуренцией. С другой стороны, ограничение деятельности таких гигантов как Binance и Tether может привести к перераспределению долей рынка в пользу более мелких и лицензированных компаний, что создаст дополнительные рыночные возможности. Европейские пользователи при этом могут столкнуться с необходимостью перехода на другие стейблкоины и торговые платформы, которые полностью соответствуют требованиям MiCA.
MiCA также направлена на повышение прозрачности в отношении стабильных монет, которые ранее часто оказывались в центре регуляторных дискуссий из-за недостаточной отчетности и рисков для финансовой стабильности. Регуляция требует от эмитентов стейблкоинов установить конкретные резервы, обеспечить механизм управления рисками и предоставлять регулярную финансовую отчетность. Такой подход в перспективе должен позволить защитить интересы инвесторов, сократить недобросовестные практики, повысить доверие и упростить взаимодействие участников рынка. В целом, внедрение MiCA в Европе представляет собой важный пример комплексного регулирования цифровых активов в международном контексте. Благодаря четким правилам и единой лицензии, рынок станет более структурированным и прозрачным, что привлечет новые институциональные инвестиции.
Однако процесс адаптации требует времени и усилий от участников рынка, особенно от крупных игроков, которые пока не готовы к полному погружению в новые правила. Для участников рынка криптовалют в России, Украине и других странах СНГ внедрение MiCA и опыт ЕС является примером направления развития законодательства и регуляторных практик. Компании, работающие с криптоактивами, могут ориентироваться на европейский опыт для выработки собственных стратегий соответствия и выхода на международные рынки. Например, получение лицензий, моделирование бизнес-процессов в соответствии с требованиями и активное взаимодействие с регуляторами помогут укрепить позиции и минимизировать риски в условиях усиливающегося контроля. Взгляд на будущее показывает, что регулирование крипторынка является неизбежным этапом его зрелости.
