В последние месяцы Solana демонстрирует заметный прогресс в сфере децентрализованных финансов, уверенно занимая второе место по объему торгов на децентрализованных биржах (DEX), обойдя Ethereum, который долгое время удерживал лидерство в этом сегменте. Такой рывок вызвал волну обсуждений среди инвесторов и трейдеров, которые задаются вопросом: последует ли за ростом активности на DEX и рост цены нативного токена SOL? Чтобы ответить на этот вопрос, необходимо внимательно изучить факторы, лежащие в основе динамики экосистемы Solana, а также настроения и ожидания рынка.Активность на DEX — один из ключевых индикаторов развития блокчейн-платформы в сфере DeFi. Согласно данным платформы DefiLlama, объем торгов на Solana составил 64,1 миллиарда долларов за последние 30 дней, что превысило показатели Ethereum с 61,4 миллиарда долларов. Несмотря на эти успехи, BNB Chain по-прежнему занимает лидирующую позицию с объемом торгов в 159,6 миллиарда долларов за тот же период.
Важно отметить, что несмотря на рост рынка, активность DEX на Solana остается значительно ниже пиковых значений января, уступая им почти на 91%. Это свидетельствует о том, что рынок все еще находится в стадии восстановления и роста.Основными драйверами роста объемов торгов на Solana выступают проекты Raydium, Pump.fun и Orca, суммарно обеспечивающие значительную часть активности на платформе. Raydium, в частности, достиг объемов около 19,1 миллиарда долларов, что говорит о высокой вовлеченности пользователей и активности разработчиков.
Тем не менее, способность платформы удерживать и наращивать эту активность напрямую связана с общим здоровьем экосистемы, которая в последнее время столкнулась с определенными трудностями, особенно в сегменте мемкоинов.Мемкоины на Solana переживают спад, что заметно по их ценам, которые снижаются на 25% и более за последние две недели. Такие токены, как Giga, Popcat, Fartcoin и PNUT, демонстрируют значительные потери, превышающие 30%, что снижает энтузиазм инвесторов в отношении растущей доли рынка DEX Solana и свидетельствует о некоторой усталости рынка от быстрых и зачастую непредсказуемых «мемных» проектов.Еще одним фактором, создающим неопределенность для долгосрочного лидерства Solana в сфере децентрализованных финансов, стала популяризация Hyperliquid — блокчейна, специализирующегося на торговле бессрочными фьючерсами. За последний месяц объемы торгов Hyperliquid оказались на 84% выше, чем в совокупности у пяти его крупнейших конкурентов, что свидетельствует о перенаправлении значительной части внимания и капитала трейдеров в сторону этой платформы.
Такая ситуация вызывает опасения, что ключевые проекты Solana, например Pump.fun, могут перенести свою деятельность на независимые блокчейны, что ослабит текущую экосистему и снизит интерес к SOL со стороны деривативных рынков.Данные с производных рынков подтверждают настрой участников рынка. За последние 30 дней средний годовой фандинг рейд по фьючерсным контрактам на SOL оставался в отрицательной зоне, что указывает на преобладание медвежьих настроений и недостаток убежденности в дальнейшем росте токена. В нормальных условиях долгосрочные позиции по бессрочным контрактам приносят доход в фильтре от 5% до 12%, однако отрицательные ставки фандинга указывают на финансирование коротких позиций за счет лонгов, что является сигналом слабости.
Несмотря на все существенные проблемы, у Solana остаются сильные фундаментальные преимущества. Один из аналитиков Drift Protocol, Даво, подчеркивает, что Solana предлагает уникальную базовую архитектуру, обеспечивающую «доступность активов», то есть позволяющую использовать токены как ликвидное обеспечение напрямую на блокчейне, без привлечения внешних посредников. Отсутствие оффчейн-механизмов сопоставления ордеров делает DEX на Solana более прозрачными и защищенными от манипуляций с порядком обработки транзакций, что улучшает доверие пользователей.Кроме того, несмотря на рост Hyperliquid, многие новички в индустрии сталкиваются с трудностями в удержании значимого уровня депозитов и активности — примером служит Berachain, который не смог обеспечить высокий интерес со стороны пользователей. В этом контексте невысокие комиссии Solana и ее высокая масштабируемость остаются привлекательным фактором для разработчиков и пользователей, что может стать ключом к восстановлению прежних позиций.
Главным потенциальным катализатором значительного роста цены SOL признана возможность одобрения регулирующими органами США запроса на создание биржевого фонда (ETF) на спотовый Solana. Решение комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) ожидается в октябре, и это событие может кардинально изменить восприятие проекта рынком. Одобрение ETF чаще всего сопровождается притоком капитала от институциональных и розничных инвесторов, что неизменно ведет к росту цены базового актива.Пока же рынок остается в ожидании, и инвесторам стоит обращать внимание не только на количественные показатели сделки, но и на качественные изменения в экосистеме. Техническая инфраструктура Solana остается мощной, а непрерывные усилия по развитию и привлечению новых проектов свидетельствуют о долгосрочном потенциале платформы.
