На одном из крупнейших мировых криптовалютных саммитов Eth Denver 2025 года прошла дискуссия, посвящённая текущему состоянию регулирования цифровых активов в США и глобально. Ещё совсем недавно крипторынок ликовал — после инаугурации Дональда Трампа многие ожидали стремительного упрощения правил и появления более дружелюбной для инноваций среды. Однако уже спустя месяц после вступления в должность стало понятно, что на практике всё гораздо сложнее и требует немалого времени. Панель под названием «Регуляторный перекресток: что ждёт криптоиндустрию в 2025 году» собрала ведущих юридических экспертов — Джонатана Тернхэма из NXT Law и Ника Пулмана из One Law. Специалисты детально проанализировали, насколько реалистичны заявления администрации относительно облегчения регулирования и смогут ли США вернуть своё лидерство в мировой криптоэкосистеме, учитывая конкуренцию со стороны Европы и других юрисдикций.
Одной из главных причин разочарования стало понимание того, что политика не меняется в один день. Многие инициативы, такие как регулирование стейблкоинов, столкнулись с бюрократическими проволочками. По словам Ника Пулмана, несмотря на рыночный оптимизм, «такие дела требуют времени». Ключевое отличие нынешнего этапа — это движение от эмоционального подъёма к прагматичному осмыслению сложностей внедрения новых правил. Важным сигналом стало решение Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) отказаться от судебных разбирательств в отношении крупных и зрелых проектов, таких как Uniswap Labs и Coinbase.
Под руководством временного председателя Хестера Пирс, известной своей про-блокчейн позицией, криптотема получила больше внимания и формируется новая стратегическая линия, более ориентированная на сотрудничество. Потенциальное назначение Пола Аткинса, эксперта с про-бизнес настроем, в качестве постоянного главы SEC также вызывает определённую надежду. По мнению экспертов, Аткинс привнесёт «жёсткую любовь» — чёткие правила и поддержку тем компаниям, которые готовы работать в рамках закона и сотрудничать с регуляторами. Тем не менее, нельзя говорить о полном освобождении отрасли от контроля, скорее о переходе к более взвешенному и умеренному подходу. Активное взаимодействие между SEC и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в вопросах разграничения криптовалют как ценных бумаг либо товарных активов — это ещё одно важное достижение последних месяцев.
Многие правовые пробелы и неопределённости начали проясняться, но обсуждения продолжаются, особенно вокруг определения понятий децентрализованности проектов и стандартов по безопасности стейблкоинов. Законопроект Stables Act 2025 уже вызвал серьёзные дискуссии: требования KYC и ограничения для пользователей на белом списке могут ограничить инновации и глобальную совместимость систем. Всё это представляет собой вызов, ведь баланс между защитой потребителей и свободой развития технологий — крайне тонкая грань. При этом прозрачность и правдивое раскрытие информации остаются ключевыми факторами развития индустрии. Международная конкуренция растёт.
Европейский Союз, несмотря на сложности с реализацией MiCA, создаёт единую нормативную базу для 27 стран, что вынуждает криптобизнес искать наименее жёсткие регуляторные режимы. Клиенты из оффшоров, таких как Каймановы острова, рассматривают США как стратегический рынок, но для возвращения позиций американская администрация должна выстроить прозрачный и предсказуемый регламент. На глобальной арене страны, как Индия и Бразилия, ещё остаются на задворках крипторегулирования из-за опасений потери контроля над капиталом. Похоже, что для достижения международного доверия необходимы десятилетия последовательной политики и устойчивых законов. Самым важным фактором, который подчеркнули участники панели, является взросление самой индустрии.
Консолидация проектов, интеграция с классическими бизнес-моделями и появление первых институциональных игроков — все это говорит о развитии и усложнении рынка. Отмена инициатив вроде Operation Choke Point 2.0 может расширить доступ криптокомпаний к банковским услугам, хотя осторожность со стороны традиционных финансовых учреждений остаётся высокой. Интерес к спотовым криптовалютным ETF растёт, но при этом сохраняются юридические барьеры, связанные с хранением активов и образовательными программами для потребителей. Взаимодействие с международными инициативами, например, усилиями Организации экономического сотрудничества и развития (OECD) по налоговой прозрачности, остаётся важным элементом развития экосистемы.
Общий вывод экспертов сводится к тому, что успех крипторегулирования зависит не от громких обещаний, а от реального исполнения. Хотя администрация Трампа ещё находится на ранних этапах своего пути, отрасль уже перестала быть наивной и готова к тому, что процесс нормализации займет годы. Вместо судебных разбирательств и конфронтации предпочтение отдается диалогу и совместным усилиям. В итоге текущая ситуация — это не провал, а естественный этап развития рынка. Криптоиндустрия переступила период безудержного роста и переходит к фокусу на стабильность, безопасность и доверие.
Новые регуляции могут стать не препятствием, а фундаментом для будущих инноваций и привлечения институциональных инвесторов. Россия и другие страны могут извлечь уроки из американского опыта, чтобы сформировать собственные сбалансированные правила, поддерживающие развитие блокчейн-технологий и цифровых валют. Постоянное сотрудничество между регуляторами, бизнесом и экспертным сообществом — залог устойчивого роста криптосектора в условиях глобальной трансформации финансовых рынков.
