Сегодня акции Advance Auto Parts, известного американского ритейлера автозапчастей, неожиданно обрушились на 7,3 % в течение торговой сессии на Нью-Йоркской фондовой бирже. Это вызвало немалый резонанс среди инвесторов и аналитиков, поскольку компания только недавно сообщила о позитивных продажах во втором квартале и не ожидалось подобного снижения стоимости акций. Чтобы понять причины такого резкого падения, необходимо рассмотреть как текущие финансовые показатели Advance Auto Parts, так и стратегические решения, которые она приняла в последнее время. Начнем с хороших новостей, которые компания озвучила сегодня. В заявлении для инвесторов Advance Auto Parts подчеркнула, что ожидает превзойти прогнозы по выручке за второй квартал текущего года.
Аналитики Wall Street предполагали, что доходы составят около 1,97 млрд долларов, однако новая информация указывает на возможный рост выручки до 2 млрд долларов. Это, безусловно, положительный сигнал и свидетельствует о том, что стратегия компании по восстановлению позиций приносит плоды. Высказывается мнение, что даже продажи в магазинах с одинаковыми площадями (same-store sales) демонстрируют небольшой рост примерно в 0,1 %. Кроме того, ожидается повышение скорректированной операционной рентабельности до 3 %, что может говорить о постепенном улучшении прибыльности за счет оптимизации расходов и повышения эффективности управления. Однако за этим положительным фоном скрываются важные тревожные сигналы.
Главным из них стала новость о крупном выпуске долговых обязательств. Advance Auto Parts объявила о намерении привлечь долговое финансирование на сумму 1,5 млрд долларов через выпуск непокрытых старших облигаций, которые предполагается разместить в два транша с погашением в 2030 и 2033 годах. Помимо этого, компания заключает новое соглашение о револьверной кредитной линии, обеспеченной активами, что тоже подразумевает дополнительное долговое бремя. Привлечение такого объема займов объясняется необходимостью рефинансирования существующих долговых обязательств с погашением в 2026 году, а также пополнением оборотных средств для поддержки текущей деятельности. Advance Auto Parts испытывает значительный отток денежных средств — свыше 250 млн долларов в год.
Для обеспечения устойчивости бизнеса и финансирования программ по реструктуризации и развитию компании требуется дополнительный капитал. На первый взгляд, долговые обязательства считаются нормальной практикой как для розничных сетей, так и для крупного бизнеса. Тем не менее рынки негативно восприняли увеличение долговой нагрузки, так как на фоне неопределенности по процентным ставкам и макроэкономической ситуации существует риск ухудшения финансовых показателей и снижения кредитного рейтинга. Неясность вызывает и вопрос — на каких условиях компания оформляет новые займы и удастся ли ей снизить или хотя бы удержать уровень процентных платежей по сравнению с предыдущими займами. Если стоимость обслуживания долга возрастет, это окажет давление на чистую прибыль и может снизить инвестиционную привлекательность акций.
Помимо долгового аспекта, инвесторы также обеспокоены тем, что хотя продажи и улучшаются, темпы роста остаются довольно скромными, особенно с учетом текущей экономической конъюнктуры и состояния рынка автозапчастей в целом. Конкуренция в этом секторе является значительно высокой, и компании приходится инвестировать и в цифровизацию, и в улучшение клиентского опыта, что тоже требует ресурсов. На фоне этих факторов аналитики и инвесторы задаются вопросом, насколько успешным будет дальнейший поворот Advance Auto Parts и сможет ли компания пройти через период трансформации без существенных потерь. Кроме того, стоит учитывать общее состояние фондового рынка и настроения инвесторов, которые сейчас склонны к осторожности в отношении компаний с высокими долговыми нагрузками и неопределенными перспективами. Результатом этого стало массовое распродажа акций и снижение их цены.
Важным моментом также стала позиция крупных аналитических команд, таких как Motley Fool Stock Advisor, которые в своих рекомендациях не включили Advance Auto Parts в список лучших акций для приобретения. Это также подстегнуло сомнения инвесторов и подтолкнуло их к переоценке рисков, связанных с покупкой ценных бумаг компании. В итоге получается парадокс: несмотря на улучшение операционных показателей и рост выручки, рост долгового бремени и неопределенность условий обслуживания долгов значительно осложняют ситуацию и становятся причиной падения стоимости акций. Если говорить о перспективах, Advance Auto Parts находится на пути к трансформации, но для успешного завершения реструктуризации ей потребуется не только тщательное управление долгом, но и стабильный рост прибыли, инновации и улучшение клиентского сервиса. Развитие цифровых каналов продаж, расширение ассортимента и адаптация к изменениям в потребительском поведении остаются ключевыми направлениями.
